포티넷, Fortinet, Inc. (FTNT) 재무제표

포트넷의 현재 주가는 157.22달러입니다.

이 회사는 최근 몇 년간 매출이 꾸준히 늘고 있습니다. 2023년에는 매출이 20.1% 늘었고, 2024년에는 12.3%로 증가세가 잠시 둔해졌다가 2025년에는 다시 14.2%로 올라섰습니다. 영업이익도 2025년에 15.4% 늘어 나쁘지 않은 흐름입니다. 다만 순이익 증가율은 6.2%로 매출 증가 속도를 따라가지 못했는데, 이는 비용이나 세금 부담이 그만큼 커졌다는 뜻입니다. 길게 보면 주당 이익은 3년간 63.9%, 5년간 189.6%, 10년간 672.4% 늘어났을 정도로 성장해 왔습니다.

수익성은 매우 좋은 편입니다. 매출에서 원가를 빼고 남는 비율이 2023년 76.7%에서 2025년 80.8%로 높아졌고, 영업이익률도 23.4%에서 30.6%로 크게 올랐습니다. 순이익률은 2024년 29.3%에서 2025년 27.3%로 조금 낮아졌지만 여전히 높은 수준입니다. 회사가 실제로 벌어들인 현금도 순이익보다 많아, 장부상 이익이 실제 현금 흐름과 잘 맞아떨어지고 있습니다.

현금 창출력도 탄탄합니다. 영업활동으로 들어온 현금이 2024년 23억 달러에서 2025년 26억 달러로 늘었고, 설비 투자 등을 빼고 남은 잉여현금흐름도 19억 달러에서 22억 달러로 증가했습니다. 매출 대비 잉여현금흐름 비율은 31.6%에서 32.7%로 개선됐습니다. 설비 투자는 4억 달러 수준으로 안정적이어서, 남는 현금으로 투자와 주주 환원을 이어갈 여력이 있습니다.

다만 재무 안정성은 조금 나빠지고 있습니다. 빌린 돈이 2024년 83억 달러에서 2025년 92억 달러로 늘었고, 자기자본은 15억 달러에서 12억 달러로 줄었습니다. 그만큼 빚이 자기자본보다 훨씬 커졌다는 뜻입니다. 단기적으로 갚아야 할 돈에 비해 당장 현금으로 바꿀 수 있는 자산도 1.47배에서 1.17배로 줄어, 급할 때 돈을 돌려막을 여유가 예전만 못합니다. 순현금 상태를 유지하고는 있지만, 금리가 오르거나 경기가 나빠지면 부담이 커질 수 있습니다.

정리하면 성장성과 수익성, 현금 창출력은 좋지만 재무 건전성이 나빠지고 있어, 지금은 어느 한쪽으로 치우치지 않고 지켜보는 시각이 적절합니다.