실스큐, SEALSQ Corp (LAES) 재무제표

LAES의 현재 주가는 2.24달러입니다.

이 회사는 2025 회계연도에 매출이 1,250만 달러에서 1,830만 달러로 46.4% 늘었습니다. 매출에서 원가를 뺀 이익의 비율도 33.9%에서 47.3%로 좋아졌습니다. 하지만 영업이익은 -3,980만 달러, 순이익은 -3,420만 달러로 적자가 오히려 커졌습니다. 매출이 늘어도 돈을 벌지 못하는 구조가 이어지고 있다는 뜻입니다. 영업활동으로 들어온 현금은 -3,130만 달러, 회사 운영에 쓰고 남은 현금은 -3,250만 달러로, 벌어들이는 것보다 나가는 돈이 계속 많았습니다.

반면 재무 상태는 매우 튼튼합니다. 2025년에 자금을 조달하면서 현금 4억 2,770만 달러, 자기자본 4억 6,150만 달러를 보유하게 됐고, 빌린 돈은 거의 없습니다. 당장 갚아야 할 돈에 비해 가진 돈이 훨씬 많은 상태입니다. 성장성과 재무 건전성은 좋지만, 돈을 못 버는 문제와 현금이 계속 빠져나가는 문제가 핵심입니다. 앞으로 적자가 줄어드는지, 영업활동에서 현금이 플러스로 돌아서는지가 이 회사를 판단하는 가장 중요한 기준이 됩니다.

위험한 부분도 짚어볼 필요가 있습니다. 매출이 늘어도 적자가 계속 커지고 있고, 회사 스스로 현금을 만들어내지 못해 가진 현금을 쓰면서 버티는 상황입니다. 3년간 주당 가치는 -91.6%, 5년간 -86.6%로, 주식을 가진 사람들의 몫이 계속 줄어들어 왔습니다. 2023년 매출 3,340만 달러에 비해 2025년 매출 1,830만 달러는 아직 회복되지 않은 수준이라, 지금의 성장이 계속될지도 확인이 필요합니다. 회계상 손실보다 실제로 빠져나가는 현금이 더 큰 점도 부담입니다.

정리하면, 이 회사는 돈을 잘 못 벌면서도 현금은 넉넉해서 당장 무너질 위험은 낮습니다. 다만 적자와 현금 소진이 계속되는 한 주가가 오르기는 어려운 구조입니다.