FDJ 유나이티드: 증가하는 GGR과 감소하는 수익의 기묘한 사례
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본문
FDJ 유나이티드는 프랑스, 영국, 네덜란드 전역에서 상당한 세금 역풍에 직면하여 완만한 GGR 성장에도 불구하고 수익에 압박을 가하고 있습니다. FY25 3분기에 GGR은 1% 증가한 21억 유로를 기록했지만, 수익은 3% 이상 감소한 8억 9,500만 유로를 기록하여 증가하는 세금이 수익률에 미치는 영향을 강조했습니다. FY26 가이던스는 약간의 수익 감소와 23~24%의 EBITDA 마진을 예상하며, 경영진은 7억 8,600만~8억 2,000만 유로의 EBITDA와 견고한 +7%의 배당 수익률을 기대하고 있습니다.
요약
FDJ 유나이티드는 프랑스, 영국, 네덜란드 등에서 세금 부담 증가로 인해 수익이 감소하는 추세를 보이고 있습니다. FY25 3분기에는 총 게임 수익(GGR)이 1% 증가한 21억 유로를 기록했지만, 실제 수익은 3% 이상 감소한 8억 9,500만 유로에 그쳤습니다. 이는 세금 증가가 회사의 수익률에 미치는 부정적인 영향을 시사합니다. FY26 가이던스는 수익이 소폭 감소하고 EBITDA 마진은 23~24% 수준을 유지할 것으로 예상되며, 경영진은 7억 8,600만~8억 2,000만 유로의 EBITDA와 7% 이상의 배당 수익률을 전망하고 있습니다. 투자자들은 세금 정책 변화와 수익성 추이에 주목할 필요가 있습니다.