US뱅코프, U.S. Bancorp (USB) 재무제표

2025 회계연도 매출 성장률은 0.3%로 사실상 정체되었으나, 영업이익과 순이익이 각각 20.3% 성장하며 영업 레버리지 효과가 뚜렷하게 나타났습니다. EPS도 21.9% 증가하여 주주 환원 측면에서 긍정적입니다. 다만 매출 성장이 둔화된 가운데 이익 성장이 지속될 수 있을지에 대한 확인이 필요하며, 장기 성장률(3년 49.8%, 5년 64.8%)은 높은 편이나 최근 둔화 추세를 고려할 때 중립적인 평가가 적절합니다.

매출총이익률이 2024년 58.8%에서 2025년 62.8%로 개선되었고, 영업이익률도 18.5%에서 22.2%로 상승하여 수익성 구조가 양호합니다. 순이익률 역시 14.7%에서 17.7%로 개선되었으며, 잉여현금흐름이 순이익을 상회하는 등 이익의 질이 높은 편입니다. 다만 부채 비율이 높아 재무 레버리지가 수익성에 미치는 영향을 고려해야 합니다.

2025 회계연도 총부채는 626.7B로 총자산의 약 90.5%에 달하며, 자기자본은 65.2B에 불과합니다. 순부채는 31.0B로 전년 대비 증가했고, 유동비율은 0.26으로 매우 낮아 단기 채무상환 능력에 심각한 의문이 제기됩니다. 이러한 재무 구조는 은행업의 특성을 반영한 것일 수 있으나, 일반적인 재무 건전성 기준으로는 매우 취약한 수준입니다.

2025 회계연도 잉여현금흐름은 8.0B로 전년 대비 29.3% 감소했지만, FCF 마진은 18.6%로 여전히 견조한 수준입니다. CapEx가 0으로 유지되어 현금창출력이 높으며, 영업현금흐름도 8.0B로 순이익(7.6B)을 상회하여 이익의 현금 전환율이 우수합니다. 다만 FCF 감소 추세는 모니터링이 필요합니다.