줌, Zoom Communications, Inc. (ZM) 재무제표

지금 주가는 92.16달러입니다.

이 회사는 최근 3년 동안 매출이 45억 달러에서 49억 달러로 늘었습니다. 매년 3~4%씩 늘어난 셈인데, 빠른 성장이라고 보기는 어렵습니다. 반면 남는 돈은 훨씬 빠르게 늘었습니다. 매출에서 원가를 뺀 이익의 비율은 77% 안팎으로 매우 높고, 영업이익률은 11.6%에서 23.1%로, 순이익률은 14.1%에서 39.0%로 뛰었습니다. 회사가 벌어들이는 돈의 질과 현금 창출 능력은 최상위 수준에 이르렀습니다.

재무 상태도 튼튼합니다. 빌린 돈보다 가진 현금이 많아 사실상 빚이 없는 구조이고, 당장 갚아야 할 돈에 비해 가진 현금이 넉넉합니다. 현금성 자산만 78억 달러를 들고 있습니다. 영업으로 들어온 현금도 19억 달러에서 20억 달러로 늘었고, 회사 운영에 쓰고 남은 잉여현금흐름도 18억 달러에서 19억 달러로 늘었습니다. 설비에 쓰는 돈은 1억 3,660만 달러에서 6,500만 달러로 줄어 자본 효율이 높아졌고, 회계상 이익과 실제 들어온 현금의 차이도 거의 없습니다.

다만 확인할 점이 있습니다. 매출 성장이 3~4%대로 둔화되어 성장 동력이 약합니다. 또 순이익 증가율 88.1%와 주당이익 증가율 92.7%가 영업이익 증가율 38.2%를 크게 웃도는데, 이는 본업이 아닌 다른 요인이나 일회성 이익이 섞였을 가능성을 보여줍니다. 이익이 앞으로도 이어질지 따져봐야 합니다. 잉여현금흐름 증가율도 25.2%에서 22.9%, 다시 6.4%로 뚜렷하게 줄고 있어 현금 창출 증가세가 둔해지는 위험이 있습니다. 유동비율이 4.56에서 4.33으로 내려가고 총부채가 21억 달러에서 22억 달러로 조금 늘었는데, 정도는 가볍지만 나빠지는 추세인지 지켜볼 필요가 있습니다.

정리하면 재무 상태는 매우 우량하지만, 성장이 둔화되고 있고 이익 증가가 어디서 왔는지 확인이 필요한 단계입니다.