네이버 (035420.KS) 재무지표와 애널리스트 의견

네이버 주가는 지금 193,700원입니다. 이 회사는 돈을 버는 힘에 비해 주가가 싸게 매겨져 있고, 빚도 거의 없이 재무가 튼튼합니다. 반면 돈을 버는 효율은 좋지 않고, 매출은 늘어나는데 이익은 거의 늘지 않고 있습니다.

먼저 이 회사가 싸다는 점을 보면, 이익과 장부가치, 현금흐름 어느 기준으로 봐도 주가가 낮은 편입니다. 회사를 지금 청산한다고 가정했을 때의 가치보다도 주가가 낮게 매겨져 있습니다. 다만 이익이 거의 늘지 않는 상황에서 이 낮은 주가가 정말 싼 것인지는 의문이 남습니다. 증권가에서는 평균적으로 목표 주가를 297,423원으로 보고 있어 지금보다 50% 넘게 오를 여지가 있다고 봅니다. 매수의견을 낸 곳이 전체의 84.62%에 달할 만큼 기대는 우호적입니다. 다만 목표 주가가 최저 210,000원에서 최고 400,000원까지 크게 갈려, 실적이 나오는 대로 기대치가 빠르게 바뀔 수 있습니다. 다음 실적 발표가 37일 뒤로 예정되어 있어 단기 변동성도 있습니다.

재무는 매우 안정적입니다. 빚이 자기자본의 12.62% 수준으로 거의 없고, 당장 갚아야 할 돈에 비해 현금이 넉넉합니다. 영업으로 벌어들이는 현금도 3조 1천억 원 규모로 회사 전체 가치의 10%가 넘습니다. 다만 회계가 건전한지, 부도 위험이 있는지를 따로 검증할 자료는 없어 그 부분은 확인이 어렵습니다.

문제는 돈을 버는 효율입니다. 자기자본과 총자산 대비 이익을 얼마나 냈는지 보면 낮은 편이어서, 가진 돈에 비해 이익을 충분히 만들어내지 못하고 있습니다. 매출은 12.08% 늘었는데 주당 이익은 2.42% 늘어나는 데 그쳤습니다. 장사는 커지는데 남는 돈은 거의 그대로라는 뜻입니다. 이익이 이렇게 정체되면 지금의 낮은 주가도 매력이 떨어질 수 있고, 이익 성장이 빨라지지 않으면 현재 주가가 정당하다는 근거도 약해집니다. 낮은 자본 효율이 계속 개선되지 않아도 마찬가지입니다. 다만 같은 업종의 다른 회사들과 비교한 자료가 없어, 이 회사가 정말 상대적으로 싼지는 확인할 수 없습니다.