에어비앤비, Airbnb, Inc. (ABNB) 재무제표

에어비앤비의 현재 주가는 156.96달러입니다.

2025년 실적을 보면 매출은 123억 달러로 전년보다 10.8% 늘었지만, 순이익은 25억 달러로 5.2% 줄었습니다. 주당 이익도 2.1% 감소했습니다. 매출은 늘었는데 남는 돈은 오히려 줄어든 것입니다. 매출에서 원가를 뺀 뒤 남는 비율이 83.1%에서 72.3%로 1년 만에 10.8%포인트 떨어졌고, 영업이익률과 순이익률도 각각 1.8%포인트, 3.4%포인트 낮아졌습니다. 돈을 벌어들이는 구조 자체가 약해지고 있는지 지켜봐야 하는 상황입니다.

다만 회사가 실제로 쥐고 있는 현금은 넉넉합니다. 영업활동으로 46억 달러를 벌어들였고, 남은 현금도 46억 달러로 매출의 37.8%에 해당합니다. 빌린 돈보다 가진 현금이 43억 달러 더 많은 상태이고, 당장 쓸 수 있는 현금성 자산만 110억 달러로 전체 자산 222억 달러의 절반 가까이 됩니다. 1년 안에 갚아야 할 돈 대비 당장 현금화할 수 있는 자산의 비율은 1.69에서 1.38로 낮아졌지만 1을 넘겨 단기 지급 능력은 유지되고 있습니다.

문제는 이익 감소가 2년째 이어지고 있다는 점입니다. 2024년 순이익은 44.7% 줄었고 2025년에도 5.2% 더 줄었습니다. 매출 성장률도 2023년 18.1%, 2024년 11.9%, 2025년 10.8%로 3년 연속 둔화되고 있습니다. 2023년의 순이익 48억 달러, 주당 7.52달러는 세금 환급이나 자산 평가 이익 같은 일회성 요인이 섞였을 가능성이 있어, 이를 빼면 정상적인 이익 체력은 25억~26억 달러 수준으로 보입니다. 현금창출 증가 속도도 2024년 16.3%에서 2025년 2.8%로 크게 둔화되었고, 현금 마진도 40.7%에서 37.8%로 낮아졌습니다.

정리하면 현금과 재무구조는 튼튼하지만, 성장과 수익성은 예전 같지 않습니다. 매출이 늘어도 주주에게 돌아오는 이익이 줄고 있다는 점이 가장 중요한 관찰 지점입니다.