에어 프로덕츠 앤 케미컬스, Air Products and Chemicals, Inc. (APD) 재무제표

현재 주가는 279.19달러입니다.

이 회사의 2025 회계연도 실적을 보면, 매출이 120억 달러로 전년보다 0.5% 줄었습니다. 2023년에 0.8%, 2024년에 4.0% 줄어든 데 이어 3년 연속 매출이 감소한 것입니다. 더 큰 문제는 이익입니다. 영업이익이 전년 45억 달러에서 8억 7,700만 달러 적자로 돌아섰습니다. 매출에서 원가를 뺀 나머지(매출총이익률)는 31.4%로 전년 32.5%에서 소폭 줄어드는 데 그쳤는데도 영업이익이 이렇게 급격히 나빠진 것은, 그 아래에 쌓이는 판매·관리 비용이나 기타 비용이 크게 늘었다는 뜻입니다. 순이익도 3억 9,450만 달러 적자로 돌아섰고, 주당으로는 1.77달러 손실을 냈습니다.

돈이 들어오고 나가는 흐름도 좋지 않습니다. 영업활동으로 들어온 현금이 33억 달러인데, 설비투자에 쓴 돈이 70억 달러로 두 배가 넘습니다. 그래서 남는 현금은 마이너스 38억 달러입니다. 이 적자 폭은 2023년과 2024년에 비하면 줄어들고 있지만, 3년째 큰 폭의 적자가 이어지고 있습니다. 영업으로 버는 현금보다 설비투자가 계속 크게 앞서다 보니, 모자란 돈을 외부에서 빌려오는 구조가 되고 있습니다.

재무 상태를 보면, 총자산이 411억 달러이고 총부채가 237억 달러로, 빚이 자기 돈의 1.58배에 달합니다. 순부채는 120억 달러에서 166억 달러로 46억 달러 늘었고, 자기자본은 170억 달러에서 150억 달러로 줄었습니다. 당장 갚아야 할 돈에 대응할 수 있는 비율은 1.52에서 1.38로 낮아졌지만 1을 넘기고 있어 단기 지급 능력 자체는 유지되고 있습니다. 다만 현금성 자산이 30억 달러에서 19억 달러로 줄어든 점은 재무 여유가 줄고 있음을 보여줍니다.

이 회사의 5년, 10년 기준 주당 성장률은 각각 34.9%, 48.4%로 장기적으로는 좋았습니다. 그러나 최근 3년 성장률은 마이너스 5.5%로 돌아섰습니다. 장기 추세와 최근 흐름이 엇갈리고 있는 것입니다.

종합적으로 이 회사는 지금 수익성, 현금흐름, 성장 모든 면에서 나쁜 신호를 보이고 있습니다. 부채는 늘고 자기자본은 줄면서 재무적으로 움직일 수 있는 여지가 좁아지고 있습니다. 다만 자본 효율성이나 부채 상환 능력을 세부적으로 따져볼 수 있는 자료가 부족해서, 지금의 적자가 일시적인 것인지 구조적인 것인지는 판단하기 어렵습니다.