아케마, Arkema S.A. (ARKAY) 재무제표

매출 성장률이 2023년 -17.6%, 2024년 0.3%, 2025년 -8.7%로 부진하며, 순이익과 EPS 성장률도 큰 폭의 역성장을 기록했습니다. 3년 연평균 성장률도 -26.0%로 심각한 수준입니다. 매출과 이익의 동반 감소는 성장성 측면에서 매우 부정적이며, 향후 실적 개선의 조짐이 보이지 않아 성장 축에 대해 비관적으로 평가합니다.

매출총이익률이 2023년 20.6%에서 2025년 17.8%로 하락했고, 영업이익률도 7.2%에서 4.6%로, 순이익률은 4.4%에서 0.7%로 급락했습니다. 이익의 질은 양호하다는 평가가 있으나, 수익성 악화가 뚜렷하여 전반적인 이익 품질이 저하되고 있습니다. ROE와 ROIC는 제시되지 않았지만, 마진 악화와 순이익 급감은 품질 축에 부정적입니다.

총부채가 2024년 7.4B에서 2025년 8.0B로 증가했고, 순부채도 2.5B에서 3.2B로 늘어 부채 부담이 커지고 있습니다. 그러나 유동비율이 2.13으로 양호하고, 자기자본이 6.0B로 여전히 플러스이며, 부채비율이 133%로 다소 높지만 감내 가능한 수준입니다. 부채 증가 추세는 우려되나, 단기 지급능력은 안정적이어서 중립적으로 평가합니다.

영업현금흐름은 2025년 0.9B로 플러스를 유지하고 있으며, 잉여현금흐름도 0.3B로 양호한 수준입니다. FCF 마진은 3.7%로 전년과 동일하며, FCF 성장률은 -8.3%로 소폭 감소했지만 현금창출력 자체는 유지되고 있습니다. 다만, 영업현금흐름이 순이익보다 크게 높아 이익의 질은 양호하나, 현금흐름 성장률이 마이너스인 점을 고려하여 중립적으로 평가합니다.