디지털 리얼티 트러스트, Digital Realty Trust, Inc. (DLR) 재무지표와 애널리스트 의견

DLR의 현재 주가는 178.58달러입니다. 이 회사는 데이터센터를 지어 임대하는 사업을 하며, 지금 운영 중인 설비 규모가 3.0기가와트, 앞으로 지을 예정인 규모가 6.3기가와트에 이릅니다. 이 정도면 업계에서 상당한 몸집을 가진 사업자라고 볼 수 있습니다.

문제는 가격입니다. 이 회사가 벌어들이는 이익에 견줘 주가가 같은 업종 다른 회사들보다 두 배 넘게 비쌉니다. 업종 평균이 이익의 27.5배 수준에서 거래되는데 이 회사는 82배가 넘고, 영업이익에 견줘서도 24배를 넘어 일반적으로 적정하다고 보는 8~12배를 크게 웃돕니다. 매출 대비로도 업종 평균보다 10% 이상 높습니다. 쉽게 말해, 시장이 이 회사의 미래 성장을 상당히 좋게 보고 그만큼 값을 쳐주고 있는 셈입니다. 다만 그 기대가 조금이라도 어긋나면 주가가 내려갈 위험도 그만큼 큽니다.

돈을 굴리는 효율은 좋지 않습니다. 회사가 가진 자본으로 얼마나 이익을 냈는지를 보면 3.3% 수준이고, 자산 전체로 보면 1.5%도 안 됩니다. 영업이익률은 17.9%, 순이익률은 11.7%로 나쁘지 않지만 업종에서 특별히 앞선다고 보기는 어렵습니다. 다만 영업이익과 순이익 모두 플러스를 유지하고 있어서 돈을 못 버는 상황은 아닙니다. 나중에 임대료를 올리고 새로 지은 건물들이 자리를 잡으면 나아질 여지는 있습니다.

성장 쪽은 눈에 띕니다. 매출이 1년 전보다 10% 늘었고, 주당 이익은 114% 넘게 늘었습니다. 다만 이렇게 급격히 늘어난 것은 지난해 실적이 워낙 나빴던 데 따른 반등일 수 있어서, 이 흐름이 몇 분기 더 이어지는지 지켜볼 필요가 있습니다. 시장 전문가들은 매출 71억 달러, 주당 이익 2.72달러를 예상하고 있어 추가 성장을 기대하고 있습니다.

재무 상태는 나쁘지 않은 편입니다. 빚이 자본에 견줘 33% 정도로 낮고, 영업으로 24억 달러의 현금을 꾸준히 벌어들이고 있습니다. 다만 단기적으로 갚아야 할 돈에 견줘 당장 쓸 수 있는 돈이 빠듯한 편이고, 회사가 망할 위험을 따져보는 점수도 안전하다고 보는 기준에 못 미칩니다. 앞으로 6.3기가와트를 새로 지으려면 큰돈이 들어가기 때문에, 금리가 오르거나 돈을 빌리는 비용이 커지면 부담이 될 수 있습니다.

전문가들의 시선은 대체로 긍정적입니다. 의견을 낸 사람 중 약 69%가 사라고 권하고 있고, 평균 목표가는 222.35달러로 지금보다 24.5% 더 오를 것으로 보고 있습니다. 이 목표가는 최근 1년 사이 꾸준히 올라오고 있어 기대가 커지는 흐름입니다. 다음 실적 발표는 26일 뒤로 예정되어 있습니다.

정리하면, 이 회사는 데이터센터 수요가 계속 늘어날 것이라는 기대와 규모의 강점을 갖고 있지만, 주가가 그 기대를 이미 상당히 반영하고 있고 자본을 굴리는 효율은 낮습니다. 그래서 지금은 좋다고도 나쁘다고도 단정하기 어려운 자리입니다.