엑셀론, Exelon Corporation (EXC) 재무제표

엑셀론의 현재 주가는 42.64달러입니다.

이 회사는 매출이 최근 몇 년간 계속 늘고 있습니다. 다만 증가 속도는 조금씩 둔해지고 있습니다. 그런데 영업이익은 매출보다 더 빠르게 늘고 있습니다. 매출이 5% 넘게 늘 때 영업이익은 19% 넘게 늘었다는 뜻으로, 회사가 돈을 벌어들이는 효율이 좋아지고 있다는 신호입니다. 실제로 영업이익률은 2023년 18.5%에서 2025년 21.2%로 꾸준히 올랐고, 순이익률도 11.4%로 높아졌습니다. 이런 점 때문에 이익의 질을 따지는 평가에서는 높은 점수를 받았습니다.

다만 문제는 현금입니다. 회사가 영업으로 벌어들인 현금보다 설비에 쏟아붓는 돈이 더 많아서, 2025년에는 23억 달러가량의 현금이 오히려 빠져나갔습니다. 이 적자 폭은 전년보다 더 커졌습니다. 빚도 상당합니다. 갚아야 할 빚이 494억 달러에 이르고, 당장 1년 안에 갚아야 할 돈에 비해 가지고 있는 현금이 부족한 상태입니다. 현금성 자산은 12억 달러에 불과합니다. 이 때문에 재무 건전성은 매우 취약한 편입니다.

한 가지 더 확인할 점은 매출총이익률입니다. 2024년 40.8%에서 2025년 27.9%로 크게 떨어졌습니다. 비용 구조가 나빠진 것인지, 일시적인 요인인지 지켜봐야 합니다. 또한 길게 보면 주주 가치가 계속 줄어드는 흐름이 이어지고 있습니다.

정리하면, 회사가 장사는 잘하고 있지만 벌어들인 돈보다 쓰는 돈이 많고 빚 부담이 커서, 지금은 신중하게 지켜보는 편이 나은 상황입니다.