IBM, International Business Machines Corporation (IBM) 재무제표

IBM의 현재 주가는 231.7달러입니다. 이 회사는 2025 회계연도에 매출이 7.6% 늘며 성장세가 크게 빨라졌고, 이에 따라 영업이익도 24%나 증가했습니다. 주당순이익은 74% 늘었고, 최근 3년과 5년 동안의 성장률도 각각 8%와 16.9%로 양호한 편입니다. 매출 총이익률은 2023년 55.4%에서 2025년 58.2%로 꾸준히 좋아졌고, 영업이익률도 15.9%에서 18.5%로 올라 수익을 내는 구조가 탄탄해지고 있습니다. 순이익 증가율이 매출 증가율을 크게 웃도는 점도 이익의 질이 좋다는 뜻으로 읽을 수 있습니다.

다만 재무 건전성 쪽은 걱정거리가 있습니다. 총부채가 2024년 1098억 달러에서 2025년 1191억 달러로 늘었고, 빚에서 현금을 뺀 순부채도 444억 달러에서 535억 달러로 크게 불어났습니다. 특히 1년 안에 갚아야 할 돈을 현재 현금으로 감당할 수 있는지를 보는 유동비율이 0.93으로 1보다 낮아져, 단기적으로 현금이 빠듯할 수 있는 상황입니다. 자기자본에 비해 부채가 많은 구조도 재무 안정성을 약화시키는 요인입니다.

현금 창출 능력 자체는 나쁘지 않습니다. 2025년 잉여현금흐름은 121억 달러로 전년보다 2.9% 늘었고, 매출에서 현금을 얼마나 잘 남기는지를 보여주는 비율도 17.9%로 높은 수준입니다. 다만 영업활동으로 번 현금이 전년보다 1.9% 줄어든 점은 앞으로 현금 창출이 소폭 둔화될 수 있다는 신호로 볼 수 있습니다.

종합하면, 성장성과 수익성은 뚜렷하게 개선되고 있지만 부채가 빠르게 늘면서 재무 안정성이 나빠진 것이 걸림돌입니다. 이런 이유로 IBM에 대한 투자 시각은 중립적으로 보는 것이 적절해 보입니다.