몬델레즈 인터내셔널, Mondelez International, Inc. (MDLZ) 재무제표

2025년 매출 성장률은 5.8%로 전년 1.2%에서 가속화되었으며, 이는 긍정적인 신호입니다. 다만 순이익과 EPS 성장률은 각각 -46.8%, -45.1%로 급감하여 수익성 측면의 성장은 부진합니다. 장기 성장률(3Y 30.3%, 5Y 60.3%, 10Y 62.6%)은 견조한 편이나, 최근 수익성 악화가 성장의 질을 저하시키고 있습니다. 매출 성장은 긍정적이나 이익 성장과의 괴리가 커서 성장의 질에 대한 평가는 신중해야 합니다.

2025년 매출총이익률은 28.4%로 전년 39.1%에서 10.7%p 급락했고, 영업이익률은 9.4%로 전년 17.4%에서 크게 하락했습니다. 순이익률도 6.4%로 전년 12.7%에서 절반 수준으로 떨어졌습니다. 이는 수익성 악화를 뚜렷이 보여주며, 이익의 질 저하를 시사합니다. 다만 잉여현금흐름 전환율은 양호하여 이익의 질이 완전히 나빠진 것은 아닙니다. 그러나 마진 악화가 지속된다면 기업의 경쟁력과 이익 창출 능력에 대한 우려가 커질 수 있습니다.

2025년 총부채는 45.6B달러로 전년 41.5B달러에서 증가했고, 순부채도 20.3B달러로 전년 17.0B달러에서 증가했습니다. 유동비율은 0.59로 전년 0.68보다 악화되어 단기 지급 능력에 대한 우려가 큽니다. 부채 증가와 유동성 악화는 재무 안정성을 저해하는 요인으로, 이자 비용 부담과 재무적 융통성 감소가 예상됩니다. 따라서 안정성 측면에서 부정적인 평가를 내립니다.

2025년 영업현금흐름은 4.5B달러로 전년 4.9B달러에서 소폭 감소했지만, 여전히 견조한 수준입니다. 잉여현금흐름은 3.2B달러로 전년 3.5B달러에서 감소했으나, FCF 마진은 8.4%로 양호합니다. CapEx는 1.3B달러로 전년과 비슷한 수준을 유지하며, 현금창출력은 안정적입니다. 다만 FCF 성장률은 -8.2%로 감소 추세에 있어 지속적인 모니터링이 필요합니다. 전반적으로 현금흐름은 양호하며, 이익의 질을 일부 보완해 줍니다.