플래닛 랩스, Planet Labs PBC (PL) 재무제표

플래닛랩스의 현재 주가는 16.42달러입니다.

이 회사는 매출이 다시 빠르게 늘고 있습니다. 2024년 15.4% 늘었던 매출 성장률이 2025년에는 10.7%로 주춤했지만 2026년에는 25.9%로 다시 뛰었습니다. 영업손실도 1억 6,970만 달러에서 9,510만 달러로 줄어 적자 폭이 44% 가량 축소됐고, 매출에서 원가를 뺀 이익률도 2024년 51.2%에서 2026년 56.1%로 올라 수익의 바탕이 조금씩 좋아지고 있습니다.

그런데 최종적으로 남는 돈은 오히려 크게 나빠졌습니다. 순손실이 2025년 1억 2,320만 달러에서 2026년 2억 4,690만 달러로 두 배 넘게 불었고, 매출 대비 순손실 비율도 -50.4%에서 -80.2%로 급락했습니다. 영업 단계에서는 손실이 줄었는데 최종 손실이 커진 것은 영업과 무관한 비용이나 일회성 요인이 크게 작용했다는 뜻입니다. 자기자본이익률은 마이너스이고, 회사가 벌어들인 회계상 이익과 실제로 들어온 현금 사이의 차이도 큽니다.

재무 상태도 빠르게 나빠지고 있습니다. 총부채가 1년 만에 1억 9,250만 달러에서 9억 5,730만 달러로 약 5배 늘었고, 빚이 자기자본의 5.08배에 달합니다. 자기자본 자체도 4억 4,130만 달러에서 1억 8,840만 달러로 57% 줄어 완충 역할이 크게 약해졌습니다. 순부채는 1억 300만 달러의 순현금 상태에서 2억 3,240만 달러의 순부채로 돌아섰고, 단기 지급 여력도 2.13배에서 1.65배로 줄었습니다. 현금 6억 4,070만 달러는 당장의 숨통을 틔워 주지만, 손실이 이어지는 가운데 빚이 늘어나는 속도가 자본이 쌓이는 속도를 훨씬 앞지르고 있습니다.

현금 흐름은 반대로 좋아졌습니다. 영업활동으로 들어온 현금이 1,440만 달러 적자에서 1억 3,440만 달러 흑자로 돌아섰고, 설비투자를 뺀 뒤에도 5,760만 달러가 남아 매출의 18.7%에 해당하는 현금을 벌어들였습니다. 다만 같은 기간 설비투자가 4,430만 달러에서 7,670만 달러로 늘었고, 순손실 2억 4,690만 달러와 영업현금흐름 1억 3,440만 달러 사이의 차이가 3억 8,100만 달러에 달해 회계상 이익과 실제 현금 사이의 간격이 여전히 큽니다.

길게 보면 주주가치가 계속 깎여 왔습니다. 최근 3년간 주당 가치는 39.6% 늘었지만, 5년 기준으로는 61.9% 줄었고 10년 기준으로도 55.0% 줄었습니다. 지금의 매출 반등이 일시적인 회복인지 구조적인 반전인지는 더 지켜봐야 합니다.