페이팔, PayPal Holdings, Inc. (PYPL) 재무제표

페이팔의 현재 주가는 55.04달러입니다.

2025 회계연도 실적을 보면 매출은 332억 달러로 전년보다 4.3% 늘었습니다. 매출 성장 속도는 한 자릿수에 머물렀지만, 영업이익은 61억 달러로 13.9% 늘고 순이익은 52억 달러로 26.2% 늘었습니다. 주당 이익은 5.46달러로 35.5% 증가했습니다. 회사가 벌어들이는 돈의 증가 속도가 매출 증가 속도를 크게 앞질렀다는 뜻입니다.

수익성도 좋아졌습니다. 매출에서 원가를 뺀 뒤 남는 비율은 46.6%로 0.5%포인트 올랐고, 영업이익률은 18.3%로 1.5%포인트, 순이익률은 15.8%로 2.7%포인트 각각 개선됐습니다. 회계장부에 잡히는 이익과 실제로 들어오는 현금 사이의 차이도 크지 않아, 이익의 질은 양호한 편으로 평가됩니다.

다만 현금흐름은 방향이 바뀌었습니다. 영업활동으로 들어온 현금은 64억 달러로 전년보다 13.9% 줄었고, 여기서 설비투자 등을 뺀 잉여현금흐름은 56억 달러로 17.8% 줄었습니다. 매출 대비 잉여현금흐름 비율도 21.3%에서 16.8%로 4.5%포인트 떨어졌습니다. 전년에 현금이 크게 늘었던 데 따른 기저효과도 일부 있지만, 설비투자 지출이 24.7% 늘어난 점도 영향을 줬습니다.

재무구조는 부담이 있습니다. 자기자본 대비 부채가 2.96배로 높고, 1년 안에 갚아야 할 빚을 당장 현금으로 감당할 수 있는지를 보여주는 비율은 1.29로 1.5에 못 미칩니다. 전체 자산 802억 달러 가운데 부채가 599억 달러로 약 75%를 차지하고 있고, 빚에서 현금을 뺀 순부채는 19억 달러로 전년의 33억 달러보다 줄긴 했지만 여전히 빚이 더 많은 상태입니다. 이자보상배율이나 빚 대비 현금창출력 같은 세부 지표가 제시되지 않아 상환 능력을 숫자로 확인하기는 어렵습니다.

정리하면 이 회사는 돈을 버는 힘과 그 이익의 질은 강하지만, 매출 성장이 3년 연속 둔해지고 있고(8.2% → 6.8% → 4.3%), 현금창출이 줄어드는 쪽으로 돌아섰으며, 빚 부담이 큰 상태입니다. 매출 성장 둔화가 계속되면 이익 성장의 바탕이 줄어들 수 있고, 현금흐름 감소 추세가 이어지면 회사가 투자나 주주환원에 쓸 여력이 줄어들 수 있습니다.