월마트, Walmart Inc. (WMT) 재무제표

월마트의 현재 주가는 106.73달러입니다.

지난 회계연도 실적을 보면 매출은 7,132억 달러로 1년 전보다 4.7% 늘었고, 순이익은 219억 달러로 12.6% 늘었습니다. 주당 순이익도 13.2% 늘어, 매출이 늘어난 것보다 이익이 늘어난 폭이 더 컸습니다. 다만 영업이익은 298억 달러로 1.6% 늘어나는 데 그쳤고, 매출에서 영업이익이 차지하는 비중도 4.2%로 1년 전보다 0.1%포인트 줄었습니다. 영업 단계에서는 이익이 크게 늘지 않았는데, 그 아래 단계에서 순이익이 더 늘어난 셈입니다. 실제로 회사가 벌어들인 현금은 149억 달러로 1년 전보다 17.9% 늘어 순이익보다 많았습니다. 장부상 이익이 실제 현금으로 잘 들어오고 있다는 뜻입니다.

문제는 빚입니다. 자기자본이 996억 달러인데 빚은 1,785억 달러로, 자기 돈의 1.79배에 달합니다. 1년 안에 갚아야 할 빚이 1년 안에 들어올 돈보다 많아, 단기 지급 능력은 1에 못 미치는 0.79입니다. 가지고 있는 현금 107억 달러는 순빚 564억 달러의 약 19%에 불과해, 갑작스러운 상황에 대비할 여력이 넉넉하지 않습니다. 순빚은 1년 전 511억 달러에서 564억 달러로 늘었습니다.

성장 속도도 눈에 띄게 줄고 있습니다. 매출 성장률은 2024년 6.0%, 2025년 5.1%, 2026년 4.7%로 3년 연속 낮아졌고, 순이익 성장률은 32.8%, 25.3%, 12.6%로 더 가파르게 둔화됐습니다. 영업이익 성장률은 1.6%로 거의 멈춰 있습니다.

현금 흐름은 나아졌습니다. 영업으로 들어온 현금이 364억 달러에서 416억 달러로 14.1% 늘었고, 회사가 투자하고 남은 현금도 127억 달러에서 149억 달러로 17.9% 늘어, 1년 전 줄었던 흐름에서 반등했습니다. 설비 투자에 쓴 돈이 266억 달러로 12.0% 줄어든 덕분입니다. 다만 설비 투자가 영업으로 들어온 현금의 약 64%를 가져가고, 남는 현금의 비중은 2.1%로 낮은 편입니다.

정리하면 이익이 늘고 현금도 잘 들어오고 있지만, 빚이 많고 단기 지급 여력이 부족한 데다 성장 속도까지 줄고 있어, 좋은 점과 나쁜 점이 서로 상쇄되는 상황입니다.