어펌, Affirm Holdings, Inc. (AFRM) 재무제표

지금 주가는 73.38달러입니다.

이 회사는 3년 동안 매출이 꾸준히 늘었습니다. 23억 달러에서 32억 달러, 다시 39억 달러로 커졌습니다. 다만 늘어나는 속도는 점점 느려지고 있습니다. 처음에는 46%씩 늘었지만 그다음에는 39%, 그다음에는 22%로 줄었습니다. 그래도 20%가 넘는 성장을 이어가고 있다는 점은 나쁘지 않습니다.

더 눈에 띄는 것은 이익입니다. 3년 전에는 6억 달러 넘게 손해를 봤는데, 지난해에는 8억 7천만 달러의 이익을 냈습니다. 매출이 늘면서 비용 부담이 줄어든 덕분입니다. 주당 이익도 마이너스 1.67달러에서 5.76달러로 완전히 달라졌습니다.

수익성도 좋아졌습니다. 물건을 팔아 남는 비율이 64%에서 69%로 올랐고, 회사 전체 이익률은 마이너스 27%에서 플러스 22%로 바뀌었습니다. 현금도 잘 벌고 있습니다. 영업으로 들어온 현금이 8억 달러에서 12억 달러로 늘었고, 회사 운영에 쓰고 남은 현금도 6억 달러에서 10억 달러로 늘었습니다. 매출 대비 남는 현금 비율도 19%에서 25%로 높아졌습니다.

걱정되는 부분도 있습니다. 회계상 순이익이 19억 달러인데 실제 영업이익은 8억 7천만 달러에 그칩니다. 순이익이 영업이익보다 두 배 넘게 큰 것은 일회성 이익이 섞여 있을 수 있다는 뜻이라, 이익의 질을 따져볼 필요가 있습니다. 빚도 늘고 있습니다. 순부채가 65억 달러에서 74억 달러로, 총부채가 81억 달러에서 103억 달러로 커졌습니다. 자기자본도 31억 달러에서 55억 달러로 늘긴 했지만 빚이 늘어나는 속도를 따라잡지는 못합니다. 단기적으로 갚아야 할 돈에 비해 당장 쓸 수 있는 자산이 1년 사이 크게 줄어든 점도 확인이 필요합니다. 빚을 갚을 능력을 가늠할 수 있는 자료가 부족해 이 부분은 더 지켜봐야 합니다.

정리하면, 성장과 수익성, 현금 창출은 좋아지고 있지만 빚이 늘고 이익 구성에 주의할 점이 있는 상황입니다.