부킹 홀딩스, Booking Holdings Inc. (BKNG) 재무제표

2025 회계연도 매출 성장률은 13.4%로 2024년(11.1%) 대비 가속화되었고, 영업이익 성장률도 22.9%로 견조합니다. 2023년 매출 성장률 25.0%에 비해서는 둔화되었으나, 여전히 두 자릿수 성장을 유지하고 있으며, 장기 주당순이익 성장률(3년 93.5%, 5년 400.1%)도 매우 높습니다. 다만 순이익 성장률이 -8.1%로 감소 전환한 점은 성장의 질 측면에서 일부 약점으로 보이나, 전반적인 성장 모멘텀은 긍정적입니다.

매출총이익률은 100%로 매우 높은 수준이며, 영업이익률은 34.5%로 전년(31.8%) 대비 개선되었습니다. 잉여현금흐름(FCF) 전환율은 FCF 마진 33.8%와 순이익 5.4B를 고려할 때 약 168%로 매우 높아 이익의 질이 우수합니다. 다만 순이익률이 24.8%에서 20.1%로 하락하고 EPS가 감소한 점은 마진 악화 신호로 볼 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 높은 영업이익률과 현금창출력을 감안할 때 전반적인 이익의 질은 양호합니다.

2025 회계연도 기준 총부채(34.8B)가 총자산(29.3B)을 초과하고, 자기자본이 -5.6B로 마이너스 상태입니다. 순부채는 2.1B로 증가했으며, 유동비율은 1.33으로 단기 지급능력은 있으나 자본잠식 상태는 재무 안정성에 심각한 위험 요인입니다. 부채 증가 추세와 마이너스 자기자본은 장기적인 재무 건전성에 부정적이며, 이자보상배율이나 부채비율 등 추가 지표가 없어 정밀한 평가는 어렵지만, 현재 데이터만으로는 재무 안정성이 매우 취약합니다.

2025 회계연도 영업현금흐름은 9.4B로 전년 대비 13.0% 증가했고, 잉여현금흐름(FCF)은 9.1B로 15.1% 성장했습니다. FCF 마진은 33.8%로 매우 높은 수준이며, CapEx는 0.3B로 가볍습니다. 2023년부터 2025년까지 FCF 성장률이 13.1%, 12.8%, 15.1%로 꾸준히 두 자릿수를 유지하고 있어 현금창출력이 견조하고 지속 가능합니다.