세레브라스 시스템즈, Cerebras Systems Inc. (CBRS) 재무제표

현재 주가는 206.75달러입니다.

이 회사는 2025 회계연도에 매출 5억 1,000만 달러를 기록했습니다. 2023년 7,870만 달러에서 2024년 2억 9,030만 달러로, 다시 2025년 5억 1,000만 달러로 늘어난 것으로, 3년 연속 큰 폭의 성장이 이어지고 있습니다. 다만 증가 속도 자체는 2024년의 268.6%에서 2025년 75.7%로 줄어드는 중입니다.

영업이익은 아직 적자입니다. 다만 적자의 폭은 줄고 있습니다. 2023년에는 매출 대비 170.1%의 적자를 냈지만, 2024년에는 35.0%, 2025년에는 28.5%로 개선되었습니다. 매출이 커지면서 비용 부담이 상대적으로 가벼워지는 흐름이 나타나고 있습니다. 다만 매출 대비 남는 비율이 42.3%에서 39.0%로 낮아진 점은 수익성의 바탕이 조금씩 약해지고 있다는 신호입니다.

2025년 순이익은 2억 3,780만 달러로 흑자입니다. 그런데 같은 해 영업이익은 1억 4,530만 달러 적자였습니다. 본업에서는 돈을 잃었는데 최종적으로는 이익이 난 것으로, 영업과 무관한 항목에서 발생한 이익이 반영된 결과로 보입니다. 이런 이익은 앞으로도 계속될지 확인이 필요합니다.

재무구조는 양쪽 신호가 섞여 있습니다. 회사가 보유한 현금은 11억 달러로, 갚아야 할 빚을 빼고도 4억 3,990만 달러가 남는 상태입니다. 당장 갚아야 할 빚에 대응할 수 있는 능력도 0.87에서 2.15로 크게 좋아졌습니다. 반면 전체 빚 29억 달러가 전체 자산 23억 달러보다 많고, 회사의 남은 재산이 -5억 7,870만 달러로 잠식된 상태가 이어지고 있습니다. 빚가늠과 재산 잠식이 재무 건전성을 누르는 핵심 요인입니다.

현금흐름은 크게 나빠졌습니다. 2024년에는 영업활동으로 4억 5,200만 달러가 들어왔지만, 2025년에는 오히려 1,010만 달러가 나갔습니다. 같은 기간 설비투자로 쓴 돈은 3억 8,270만 달러로, 전년보다 1,533.2% 급증했습니다. 그 결과 회사가 벌어들인 돈에서 투자하고 남은 현금은 -3억 9,280만 달러가 되었습니다. 본업에서 돈을 벌지 못하는 상태에서 대규모 투자가 동시에 진행되고 있어, 이 투자가 언제 회수될지는 앞으로 영업현금흐름이 회복되는지에 달려 있습니다.

정리하면, 매출 성장과 비용 구조 개선은 긍정적이지만, 본업 적자와 영업 외 이익에 기댄 순이익, 그리고 급격히 나빠진 현금흐름이 전체 평가를 제약하고 있습니다.