크라운 캐슬, Crown Castle Inc. (CCI) 재무제표

현재 주가는 72.37달러입니다.

이 회사의 2025 회계연도 실적은 한마디로 좋은 쪽과 나쁜 쪽이 뒤섞여 있습니다. 매출은 전년보다 35.1% 줄었는데, 영업이익은 21억 달러로 흑자로 돌아섰고 순이익도 4억 4,400만 달러로 플러스가 되었습니다. 매출이 줄었는데 이익은 늘어난 것입니다. 영업현금흐름은 31억 달러, 잉여현금흐름은 29억 달러로 현금을 잘 벌어들이고 있습니다. 이익의 질과 현금창출력은 최상위 수준입니다.

문제는 재무구조입니다. 자본총계가 -16억 달러로, 회사가 가진 것보다 빚이 더 많은 상태입니다. 총부채 332억 달러가 총자산 315억 달러를 넘어섰고, 유동비율은 0.26으로 단기자산으로 단기부채의 4분의 1밖에 감당하지 못합니다. 당장 갚아야 할 돈에 비해 손에 쥔 현금이 2억 6,900만 달러밖에 안 되는데, 순부채는 293억 달러에 달합니다. 이자보상 여력과 유동성 양쪽 모두 빠듯한 상태입니다.

매출은 3년 연속 줄고 있습니다. 2023년에 0.1%, 2024년에 5.9%, 2025년에 35.1%로 감소 폭이 갈수록 커지고 있습니다. 매출총이익률도 71.9%에서 66.1%로 낮아져 수익의 기반 자체가 약해지고 있습니다. 영업이익 21억 달러에 비해 순이익은 4억 4,400만 달러로, 이자비용 같은 영업외 부담이 크게 빠져나가고 있습니다. 2024년에는 39억 달러 순손실을 낸 적도 있어 이익 변동성이 큽니다.

2025년 잉여현금흐름이 67.1% 급증한 것은 설비투자를 12억 달러에서 1억 8,200만 달러로 85.1% 줄인 덕분이 큽니다. 투자를 줄여서 현금이 일시적으로 좋아 보이는 것일 가능성을 배제하기 어렵습니다. 매출이 35.1% 줄어든 해에 영업현금흐름이 오히려 늘어난 점도 운전자본 회수나 비현금 비용 구조 변화 때문일 수 있어 확인이 필요합니다.

정리하면, 이 회사는 이익을 내고 현금을 잘 벌어들이는 힘과, 자본이 완전히 잠식된 재무구조라는 약점이 동시에 존재하는 상태입니다.