CIBC, Canadian Imperial Bank of Commerce (CM) 재무제표

CM의 현재 주가는 111.71달러입니다.

2025 회계연도는 매출이 3.1% 줄었는데도 영업이익과 순이익, 그리고 회사가 실제로 벌어들인 현금은 두 자릿수로 늘어난 해였습니다. 매출에서 원가를 뺀 이익률은 36.7%에서 43.0%로 올랐고, 영업이익률은 17.6%, 순이익률은 13.6%까지 확대되었습니다. 회사가 벌어들인 현금에서 설비 투자에 쓴 돈을 빼고 남은 금액의 비율도 20.5%로 개선되었습니다. 매출이 줄어드는 상황에서도 이익이 늘었다는 것은, 회사가 비용을 잘 줄이고 가격을 어느 정도 유지할 힘이 있다는 뜻입니다. 실제로 회계장부상의 이익보다 손에 쥔 현금이 더 많아, 이익의 질은 좋은 편입니다.

다만 재무 상태는 매우 불안합니다. 회사가 가진 자산이 약 1조 1천억 달러인데 빚도 비슷한 규모여서, 자기 돈에 비해 빚이 16배가 넘습니다. 갚아야 할 빚에서 현금을 뺀 순부채는 3,001억 달러로 전년보다 늘었고, 당장 1년 안에 갚아야 할 빚에 비해 현금이 턱없이 부족한 상태입니다. 영업이익이 109억 달러인데 순부채가 3,001억 달러에 달하니, 빚에 대한 이자 부담이 상당할 것으로 보입니다. 금리가 오르거나 빚을 새로 빌리지 못하면 유동성 위기가 현실이 될 수 있고, 자산 가치가 떨어지면 자기자본이 순식간에 줄어들 수 있습니다.

성장 면에서는 2023년 77.3%라는 높은 매출 성장을 기록한 뒤 2024년 15.4%, 2025년 -3.1%로 성장세가 빠르게 꺾였습니다. 장기적으로 보면 주당 가치는 3년간 91.3%, 5년간 134.9%, 10년간 205.4% 올랐지만, 최근 단기 흐름은 정체되어 있습니다. 매출이 줄어드는 가운데 이익률 개선으로 버티는 구조가 계속될지는 불확실합니다.

정리하면, 회사가 돈을 버는 능력과 현금 창출력은 좋아지고 있지만 빚이 너무 많고 당장 쓸 현금이 부족한 것이 가장 큰 부담입니다. 수익성은 긍정적이지만 재무 건전성 위험이 이를 상쇄하고 있어, 신중하게 지켜봐야 하는 상황입니다.