카바나, Carvana Co. (CVNA) 재무제표

매출 성장률이 2023년 -20.8%에서 2024년 26.9%, 2025년 48.6%로 가파르게 가속화되었고, 영업이익 성장률도 87.7%로 높은 수준을 유지하고 있습니다. EPS 성장률도 493.0%로 큰 폭으로 증가하여 성장성이 매우 우수합니다. 다만, 2024년 순이익과 EPS가 감소한 점은 성장의 변동성을 시사하나, 전반적으로 성장 추세가 뚜렷하여 긍정적으로 평가합니다.

매출총이익률이 2023년 16.0%에서 2025년 20.6%로 개선되었고, 영업이익률도 흑자 전환 후 9.3%까지 상승하여 수익성 개선이 확인됩니다. 그러나 순이익률은 6.9%로 아직 낮은 수준이고, 순이익과 EPS의 변동성이 커 이익의 질에 대한 주의가 필요합니다. FCF 전환율이 2025년 64.3%로 80%에 미치지 못하여 이익의 질이 완벽하지 않다고 판단됩니다.

2025년 부채비율은 264.7%로 높은 편이나, 순부채가 3.2B로 전년 4.3B에서 감소했고, 유동비율이 4.31로 매우 양호하여 단기 지급능력은 우수합니다. 그러나 총부채가 9.0B로 여전히 크고, 이자보상배율 데이터가 없어 장기 재무 안정성에 대한 확신은 부족합니다. 따라서 재무 건전성은 중립적으로 평가합니다.

영업현금흐름이 2025년 1.0B로 전년 0.9B에서 증가했고, 잉여현금흐름도 0.9B로 견조한 수준을 유지하고 있습니다. FCF 마진은 4.4%로 전년 6.0%보다 낮아졌지만, CapEx가 -0.1B로 경미하여 현금창출력이 안정적입니다. 다만 FCF 성장률이 7.5%로 둔화된 점은 소폭 우려되나, 전반적으로 현금흐름은 긍정적입니다.