EOG 리소스, EOG Resources, Inc. (EOG) 재무제표

EOG의 현재 주가는 139.66달러입니다.

이 회사는 2025 회계연도에 매출 226억 달러로 전년보다 3.5% 줄었고, 순이익은 50억 달러로 22.2% 줄었습니다. 주당 이익도 19.0% 줄었고, 회사가 벌어들인 현금에서 설비투자 등을 빼고 남은 돈도 39억 달러로 31.9% 줄었습니다. 돈을 버는 규모 자체가 줄어들고 있다는 뜻입니다.

다만 돈을 버는 효율은 여전히 높습니다. 영업이익률은 35.1%로 오히려 전년보다 0.6%포인트 올랐고, 매출에서 원가를 뺀 이익도 154억 달러, 자기자본도 298억 달러에 이릅니다. 매출이 줄어도 비용을 함께 줄여서 영업이익이 줄어드는 폭은 매출이 줄어드는 폭보다 작았습니다.

문제는 이익의 방향입니다. 매출에서 원가를 뺀 이익의 비율이 2023년 78.7%에서 2024년 75.7%, 2025년 68.1%로 2년 연속 떨어졌습니다. 순이익률도 32.8%에서 27.4%, 다시 22.1%로 줄었습니다. 회사가 벌어들인 현금에서 설비투자를 빼고 남은 돈의 비율도 24.7%에서 17.4%로 7.3%포인트 낮아졌습니다. 수익성이 높기는 하지만 갈수록 얇아지고 있습니다.

재무구조도 달라졌습니다. 2024년에는 빚보다 가진 현금이 많았는데, 2025년에는 오히려 빚이 50억 달러 더 많은 상태로 바뀌었습니다. 가진 현금은 71억 달러에서 34억 달러로 줄었고, 빚은 178억 달러에서 220억 달러로 늘었습니다. 지금 수준의 빚이 당장 위험한 것은 아니지만, 이 방향이 계속되면 회사가 감당할 수 있는 여력이 줄어듭니다.

현금을 만들어내는 힘은 아직 괜찮습니다. 영업으로 들어온 현금 100억 달러는 순이익 50억 달러의 약 두 배로, 회계상 이익보다 실제 들어온 돈이 더 많습니다. 다만 이 현금도 17.3% 줄었고, 설비투자는 오히려 4.0% 늘어 61억 달러를 썼습니다. 들어오는 돈은 줄고 나가는 돈은 늘어난 셈입니다.

정리하면, 이 회사는 지금 돈을 잘 버는 회사이지만 그 돈이 갈수록 줄어들고 있고, 빚은 늘고 있습니다. 매출이 3.5% 줄 때 주당 이익은 19.0% 줄어드는 구조라, 매출이 조금만 더 줄어도 이익은 훨씬 크게 줄어들 수 있습니다. 3년 기준으로 주당 이익은 연평균 17.3%씩 줄어 장기 흐름도 약해졌습니다.