에퀴노르, Equinor ASA (EQNR) 재무제표

2025년 매출 성장률은 3.6%로 플러스 전환되었으나, 순이익 성장률은 -42.6%, EPS 성장률은 -37.5%로 큰 폭의 감소를 기록했습니다. 2023년부터 이어진 순이익과 EPS의 마이너스 성장세가 지속되고 있으며, 3년 연평균 성장률도 -12.8%로 부진합니다. 매출 성장에도 불구하고 수익성 개선이 동반되지 않아 성장의 질이 낮은 것으로 판단됩니다.

매출총이익률이 2023년 45.0%에서 2024년 41.6%, 2025년 26.8%로 급락했으며, 영업이익률도 33.5%에서 25.7%로 하락했습니다. 순이익률은 11.1%에서 4.8%로 크게 악화되었습니다. 이익의 질은 양호하다는 평가가 있으나, 마진 악화가 뚜렷하여 전반적인 수익성 품질이 저하되고 있습니다.

총부채가 2024년 88.8B에서 2025년 91.2B로 증가했고, 순부채는 22.0B에서 28.4B로 확대되었습니다. 유동비율은 1.48에서 1.24로 하락하여 단기 지급능력이 약화되었습니다. 부채 증가와 유동성 악화로 재무 건전성에 대한 우려가 커지고 있습니다.

영업현금흐름은 2025년 20.0B로 전년 대비 소폭 감소(-0.4%)했으나 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 잉여현금흐름은 6.0B로 감소했지만 여전히 플러스를 기록하며 견조한 현금 창출력을 보여줍니다. 다만 FCF 마진이 7.7%에서 5.6%로 하락했고, CapEx 증가로 현금 창출 여력이 다소 축소되었습니다.