GM, General Motors Company (GM) 재무제표

제너럴 모터스의 현재 주가는 85.62달러입니다.

2025 회계연도 실적을 보면 매출이 1,850억 달러로 전년보다 1.3% 줄었습니다. 그동안 이어지던 성장이 멈추고 오히려 뒷걸음질로 바뀐 것입니다. 더 큰 문제는 이익 쪽입니다. 영업이익은 29억 달러로 77.2%나 줄었고, 순이익은 27억 달러로 55.1% 감소했으며, 주당 이익은 3.33달러로 48.4% 떨어졌습니다. 회사가 물건을 팔아 남기는 이익의 비율도 크게 나빠졌습니다. 매출 대비 남는 이익 비율은 17.4%에서 10.9%로, 영업이익 비율은 6.8%에서 1.6%로, 순이익 비율은 3.2%에서 1.5%로 각각 줄었습니다. 매출이 줄면서 남는 돈의 비율까지 함께 줄었다는 것은, 회사가 돈을 버는 힘이 그만큼 약해졌다는 뜻입니다.

다만 현금을 만들어내는 능력은 나아졌습니다. 영업활동으로 들어온 현금이 269억 달러로 33.5% 늘었고, 설비 투자 등에 쓴 돈을 빼고도 남은 잉여현금흐름은 지난해 60억 달러 적자에서 올해 111억 달러 흑자로 돌아섰습니다. 이는 분명 긍정적인 변화입니다. 하지만 매출 대비 잉여현금흐름 비율은 6.0%에 그쳐, 장치산업인 자동차 회사로서는 여전히 넉넉하지는 않은 수준입니다. 게다가 올해 설비 투자에 쓴 돈이 158억 달러로 39.5%나 늘어난 점은 앞으로 현금 사정이 흔들릴 수 있음을 보여줍니다.

재무 상태는 무겁습니다. 총자산이 2,813억 달러인데 총부채가 2,181억 달러에 달하고, 빌린 돈에서 가진 현금을 뺀 순부채만 1,093억 달러입니다. 자기자본 611억 달러의 약 1.79배에 해당하는 빚을 지고 있는 셈입니다. 단기적으로 갚아야 할 돈을 감당할 수 있는지를 보여주는 유동비율은 1.13에서 1.17로 소폭 나아졌지만 여전히 1.5에는 못 미쳐, 당장의 지급 여력은 빠듯합니다. 영업이익이 77.2%나 줄어든 상황에서 빚이 이만큼 많다는 것은 갚아 나가야 할 부담이 커지고 있다는 뜻입니다.

위험 요인도 짚어볼 만합니다. 매출이 줄고 이익이 급감하는 흐름이 이어지면 배당이나 자사주 매입 같은 주주 환원 여력이 줄어들 수 있습니다. 빚이 많고 단기 지급 능력이 낮은 상태에서 금리가 오르거나 신용등급이 내려가면 돈을 빌리는 비용이 더 커질 수 있습니다. 매출 대비 남는 이익 비율이 17.4%에서 10.9%로 급락한 것이 원가 상승이나 판매 장려금 확대 같은 구조적인 이유 때문이라면, 회복이 늦어질수록 수익성을 되돌리기 어려워질 수 있습니다. 잉여현금흐름 비율이 6.0%로 낮은 데다 설비 투자가 39.5% 늘어난 것도 앞으로 현금흐름의 변동성을 키울 수 있습니다. 자동차 산업 자체가 경기에 민감하고 전기차 전환 비용 부담까지 겹치면 실적 회복이 더 늦어질 위험이 있습니다.

종합하면, 이 회사는 성장성과 수익성, 재무 건전성이 모두 약한 편이고 현금을 만들어내는 능력만 상대적으로 버티고 있는 모습입니다.