구글, Alphabet Inc. (GOOG) 재무제표

구글의 현재 주가는 344.41달러입니다.

주당 이익도 10.91달러로 34.2% 늘어 매출이 늘어난 것보다 이익이 늘어난 폭이 훨씬 컸습니다. 매출 성장률은 2023년 8.7%, 2024년 13.9%, 2025년 15.1%로 3년 연속 빨라지고 있습니다. 이렇게 큰 회사가 15%대 성장을 이어가고 이익은 그보다 더 빠르게 늘고 있다는 것은 좋은 신호입니다.

수익성도 좋아졌습니다. 매출에서 원가를 뺀 이익의 비율은 59.7%로 1.5%포인트 올랐고, 최종적으로 남는 이익의 비율은 32.8%로 4.2%포인트 올랐습니다. 재무 상태도 나쁘지 않습니다. 빌린 돈이 자기 자본의 0.43배에 불과하고, 당장 갚아야 할 돈보다 당장 쓸 수 있는 돈이 두 배 넘게 많습니다.

다만 걱정되는 부분이 있습니다. 영업으로 들어온 현금은 1,647억 달러로 31.5% 늘었는데, 공장이나 설비에 쓴 돈이 914억 달러로 74.1%나 급증했습니다. 그래서 회사가 실제로 손에 쥔 여유 현금은 733억 달러로 겨우 0.7% 늘어나는 데 그쳤습니다. 매출 대비 여유 현금의 비율도 20.8%에서 18.2%로 낮아졌습니다. 번 돈의 상당 부분을 다시 설비에 쏟아붓고 있는 셈입니다. 회계상 이익은 크게 늘었지만 그 이익이 실제 현금으로 다 들어오지는 않고 있다는 뜻입니다.

빌린 돈도 빠르게 늘고 있습니다. 순부채는 2024년 20억 달러에서 2025년 286억 달러로 급증했고, 총부채는 1,252억 달러에서 1,800억 달러로 43.8% 늘었습니다. 투자를 위해 빌린 돈을 크게 늘린 상태라, 이자가 부담으로 돌아올 수 있습니다.

정리하면 성장과 수익성, 재무 상태는 모두 강하지만, 벌어들인 이익이 현금으로 온전히 남지 않고 설비 투자로 나가고 있다는 점이 약한 고리입니다. 이 투자가 앞으로 매출과 이익으로 돌아오는지가 이 회사를 판단하는 핵심이 될 것입니다.