휴렛팩커드 엔터프라이즈, Hewlett Packard Enterprise Company (HPE) 재무제표

HPE의 현재 주가는 52달러입니다. 이 회사의 2025 회계연도 실적을 보면 매출은 14.1% 늘었지만, 그 성장이 수익으로 이어지지 못했습니다. 영업이익은 전년보다 32.5% 줄었고, 순이익은 97.8% 급감하면서 주당순이익이 적자로 돌아섰습니다. 매출이 늘었는데도 남는 돈이 오히려 크게 줄어든 셈이라, 성장의 질이 좋지 않다는 평가를 받습니다.

수익성 악화는 곳곳에서 드러납니다. 원가를 제외하고 남는 비율을 뜻하는 매출총이익률은 2023년 34.1%에서 2025년 28.8%로 계속 내려갔고, 영업이익률도 8.3%에서 4.8%로 나빠졌습니다. 순이익률은 0.2%로 사실상 남는 것이 거의 없는 수준입니다.

재무 상태도 좋지 않습니다. 총부채는 2024년 464억 달러에서 2025년 512억 달러로 늘었고, 현금에서 빚을 뺀 순부채는 50억 달러에서 183억 달러로 세 배 이상 급증했습니다. 같은 기간 현금은 148억 달러에서 58억 달러로 크게 줄었습니다. 빚은 늘고 현금은 줄어든 탓에 단기적으로 갚아야 할 돈을 감당할 능력도 약해졌습니다.

현금흐름도 줄어드는 추세입니다. 영업으로 벌어들인 현금은 2025년 29억 달러로 전년 43억 달러보다 32.8% 줄었고, 설비 투자 등을 뺀 뒤 실제로 손에 남는 잉여현금흐름은 20억 달러에서 6억 달러로 68.2% 급감했습니다. 그래도 아직 현금이 플러스 상태를 유지하고 있어 당장 가동이 멈출 정도는 아니지만, 감소 폭이 커서 앞으로 배당이나 투자, 빚 갚기에 차질이 생길 수 있습니다.

종합적으로 보면 매출 성장세는 뚜렷하지만 수익성과 재무 안정성, 현금창출력이 모두 나빠지고 있어 신중한 접근이 필요한 상황입니다.