핀둬둬, PDD Holdings Inc. (PDD) 재무제표

PDD의 현재 주가는 82.21달러입니다. 이 회사는 2025 회계연도 기준으로 성장은 크게 둔화됐지만, 돈을 버는 힘과 재무 건전성은 여전히 좋은 편입니다. 매출 증가율이 전년 59.0%에서 올해 9.7%로 급격히 꺾였고, 순이익은 13.0%, 주당순이익은 14.9% 줄었습니다. 과거 3년간 평균 199.2%씩 성장해 온 것과 비교하면 최근의 둔화 폭이 꽤 큽니다.

수익성은 여전히 높은 수준입니다. 매출총이익률이 56.3%, 영업이익률이 21.6%, 순이익률이 22.7%로 업계에서 손꼽히는 수준입니다. 다만 매출총이익률이 2023년 63.0%, 2024년 60.9%에서 올해 56.3%로 계속 내려가고 있고, 영업이익률도 27.5%에서 21.6%로 악화되는 추세입니다. 이익이 줄었는데도 실제 현금 유입은 순이익을 넘어서는 등 이익의 질은 좋은 편입니다.

재무 구조는 매우 안정적입니다. 현금성 자산이 496.5억 달러로 총부채 215.3억 달러를 크게 웃돌아, 빚을 다 갚고도 현금이 넉넉히 남는 순현금 상태입니다. 단기 지급 능력을 보여주는 유동비율도 2.45로 넉넉하고, 부채비율도 51.9%로 낮습니다. 영업으로 벌어들인 현금은 106.9억 달러로 전년보다 12.3% 줄었지만, 절대 규모가 크고 시설 투자 부담이 작아 현금 창출력은 여전히 견조합니다.

종합하면, 성장세가 꺾이고 이익률도 점점 낮아지는 흐름이 뚜렷해 투자 매력도는 예전만 못합니다. 다만 현재의 높은 수익성과 탄탄한 재무 구조를 고려하면 회사가 당장 흔들릴 가능성은 낮아 보입니다. 성장 둔화와 마진 압박이 앞으로도 계속될지 지켜볼 필요가 있습니다.