쇼피파이, Shopify Inc. (SHOP) 재무제표

매출 성장률이 2023년 26.1%, 2024년 25.8%, 2025년 30.1%로 가속화되고 있으며, 영업이익도 2025년에 36.6% 성장하여 성장성이 뚜렷합니다. 다만 순이익과 EPS가 각각 -39.0%, -39.1%로 급감하여 수익성 측면의 성장은 부진합니다. 장기 성장률(3Y 101.2%, 5Y 263.1%, 10Y 2575.3%)도 매우 높아 성장 축은 전반적으로 긍정적으로 평가합니다.

매출총이익률이 2024년 50.4%에서 2025년 48.1%로 하락하고, 영업이익률은 12.1%에서 12.7%로 소폭 개선되었으나 순이익률은 22.7%에서 10.7%로 크게 악화되었습니다. 이는 순이익 감소에 기인한 것으로 보이며, 이익의 질 측면에서는 FCF 전환율이 2025년 166.7%로 매우 높아 현금 창출 능력은 양호합니다. 그러나 마진 악화와 순이익 변동성이 커 퀄리티 축은 중립적으로 평가합니다.

2025년 기준 순현금이 13억 달러로 순현금 기업이며, 부채비율이 매우 낮고 유동비율이 5.96으로 재무 안정성이 탁월합니다. 총자산 대비 총부채 비율도 11.2%에 불과하여 재무 위험이 매우 낮습니다. 솔벤시 등급이 A(100점)인 점을 고려할 때, 재무 건전성은 최상위 수준으로 평가합니다.

2025년 잉여현금흐름이 20억 달러로 전년 대비 25.7% 성장했으며, FCF 마진은 17.4%로 견조합니다. 영업현금흐름도 25.8% 성장하여 현금 창출 능력이 우수합니다. CapEx가 거의 없어 현금 전환율이 높고, 잉여현금흐름 성장세가 지속되고 있어 현금 축은 긍정적으로 평가합니다.