아리스타 네트웍스, Arista Networks, Inc. (ANET) 재무제표

매출 성장률이 2023년 33.8%, 2024년 19.5%, 2025년 28.6%로 2025년에 다시 가속화되었습니다. 영업이익 성장률도 2025년 31.0%로 매출 성장률을 상회하여 레버리지 효과가 나타나고 있습니다. EPS 성장률도 22.9%로 견조하며, 장기 성장률(3Y 100.3%, 5Y 275.5%, 10Y 802.1%)이 매우 높아 지속적인 성장세를 확인할 수 있습니다. 다만 순이익 성장률(23.1%)이 매출 성장률(28.6%)을 하회하는 점은 수익성 개선 속도가 매출 성장을 따라가지 못한다는 신호로, 향후 추이를 모니터링할 필요가 있습니다.

매출총이익률은 2023년 61.9%에서 2025년 64.1%로 개선되었고, 영업이익률도 38.5%에서 42.8%로 꾸준히 상승하여 수익성이 매우 우수합니다. 순이익률은 2024년 40.7%에서 2025년 39.0%로 소폭 하락했지만 여전히 높은 수준입니다. 이익의 질 측면에서 FCF 전환율(FCF/순이익)은 2025년 4.3B/3.5B = 약 123%로 매우 높아 회계이익이 실제 현금으로 잘 전환되고 있습니다. 다만 순이익률 하락과 마진 악화 신호가 일부 나타나고 있어 지속적인 모니터링이 필요합니다.

2025년 기준 순현금이 2.0B로 흑자이며, 현금 및 현금성 자산이 10.7B로 총부채(7.1B)를 크게 상회합니다. 유동비율은 3.05로 매우 안정적이며, 부채비율도 낮아 재무건전성이 탁월합니다. 순현금 기업으로서 외부 차입 의존도가 낮고, 이자보상능력도 충분할 것으로 판단됩니다. 다만 총부채가 2024년 4.0B에서 2025년 7.1B로 크게 증가한 점은 향후 부채 관리에 대한 모니터링이 필요합니다.

영업현금흐름은 2025년 4.4B로 전년 대비 17.9% 성장했고, 잉여현금흐름은 4.3B로 15.7% 성장했습니다. FCF 마진은 47.2%로 매우 높아 현금창출력이 우수합니다. CapEx는 -0.1B로 경미하여 자본적 지출 부담이 적고, FCF 성장률이 다소 둔화되었지만 여전히 견조한 수준입니다. 다만 CapEx 성장률이 -273.1%로 급변한 점은 일시적 요인일 수 있으나, 향후 투자 확대 가능성에 대비할 필요가 있습니다.