BP, BP p.l.c. (BP) 재무제표

BP의 현재 주가는 43.52달러입니다.

2025 회계연도 실적을 보면 매출은 1,893억 달러로 전년과 거의 같았고, 영업이익은 20.4% 늘어난 155억 달러를 기록했습니다. 하지만 순이익은 5,500만 달러로 전년보다 85.6% 줄었습니다. 영업이익은 늘었는데 순이익은 급감한 것으로, 회계상 이익의 질이 크게 나빠졌다는 신호입니다. 매출총이익률은 2023년 22.9%에서 2024년 16.0%로 떨어졌다가 2025년 17.7%로 조금 회복됐고, 영업이익률도 8.2%로 반등했지만 2023년의 14.8%에는 크게 못 미칩니다.

재무 건전성은 부담이 큽니다. 부채비율이 3.86배로 총부채 2,045억 달러에 자기자본은 531억 달러뿐이고, 순부채도 372억 달러에서 477억 달러로 늘었습니다. 자기자본 자체도 592억 달러에서 531억 달러로 줄고 있어 재무 여력이 축소되는 중입니다. 안정성 항목은 가장 취약한 등급으로 평가됩니다.

현금창출력은 나쁘지 않습니다. 영업현금흐름 245억 달러, 잉여현금흐름 113억 달러로 규모 자체는 견조합니다. 다만 잉여현금흐름이 3년 연속 줄고 있고(-38.5%, -32.4%, -6.1%), 자본지출이 132억 달러로 전년보다 13.6% 늘어 현금 여력을 압박하고 있습니다. 그럼에도 순이익에 비해 현금흐름이 압도적으로 크다는 점에서 현금창출력은 유지되고 있습니다.

성장 동력은 약합니다. 매출은 2년 연속 줄었다가 2025년에 0.1% 늘어 사실상 정체 상태이고, 주당 기준 3년 성장률은 -4.5%, 10년은 -0.1%로 장기간 제자리걸음입니다. 영업이익이 20.4% 늘어난 것도 2024년에 58.6% 급감한 데 따른 반등 성격이 강해, 스스로 성장하고 있다고 보기는 어렵습니다.

정리하면 현금창출력과 영업이익 개선은 긍정적이지만, 순이익 급감과 높은 부채 부담, 정체된 매출이 상충하는 국면입니다. 순이익이 영업이익과 크게 벌어진 점은 이익의 지속가능성에 불확실성을 남기고, 부채비율 3.86배에 자기자본이 줄어드는 추세라 금리 상승이나 실적 악화 시 재무 건전성이 더 나빠질 수 있습니다. 잉여현금흐름이 3년째 줄고 자본지출이 늘어나는 점도 현금 여력이 점차 축소될 가능성을 보여줍니다.