버크셔해서웨이, Berkshire Hathaway Inc. (BRK-B) 재무제표

2025 회계연도 매출 성장률은 0.0%로 정체되었고, 순이익과 EPS는 각각 -24.8% 감소하여 성장성이 크게 둔화되었습니다. 2023년의 높은 성장률(매출 +20.7%, 순이익 +522.8%)에 비해 최근 2년간 성장세가 급격히 꺾였습니다. 장기(3Y/5Y/10Y) 성장률은 높지만, 이는 과거의 높은 기저효과에 기인한 것으로 보이며, 최근의 마이너스 성장은 우려 요인입니다. 따라서 성장 축은 부정적으로 평가합니다.

수익성 지표가 전반적으로 악화되고 있습니다. 매출총이익률은 2023년 19.5%에서 2025년 23.6%로 개선되었으나, 영업이익률은 2024년 16.0%에서 2025년 15.9%로 소폭 하락했고, 순이익률은 2024년 24.0%에서 2025년 18.0%로 크게 하락했습니다. 순이익 감소와 이익의 질에 대한 신호(마진 악화, 이익의 질 주의)가 확인되어, 수익성의 질이 저하된 것으로 판단됩니다. 따라서 품질 축은 부정적으로 평가합니다.

재무 안정성은 매우 우수합니다. 총자산 대비 총부채 비율이 2025년 기준 41.1%로 낮고, 순부채는 87.1B로 현금(373.3B)이 부채를 크게 상회합니다. 유동비율은 6.75로 매우 높아 단기 지급능력이 탁월합니다. 자기자본도 717.4B로 꾸준히 증가하고 있습니다. 이러한 지표들은 재무 건전성이 매우 견고함을 시사하며, 안정성 등급 A와 일치합니다. 따라서 안정성 축은 긍정적으로 평가합니다.

현금흐름 창출 능력이 개선되고 있습니다. 2025년 영업현금흐름은 46.0B로 전년 대비 50.3% 증가했고, 잉여현금흐름은 25.0B로 115.6% 급증했습니다. FCF 마진도 6.7%로 전년 3.1%에서 크게 개선되었습니다. 잉여현금흐름이 견조하고 성장세를 보이고 있어 현금 창출 측면에서 긍정적입니다. 다만, 2024년의 FCF 감소(-61.0%)가 있었으나 2025년에 큰 폭으로 회복된 점을 고려할 때, 현금흐름의 변동성은 다소 존재합니다. 그럼에도 불구하고 전반적인 현금흐름은 양호하다고 판단하여 긍정적으로 평가합니다.