이튼 코퍼레이션, Eaton Corporation plc (ETN) 재무제표

이 회사의 주가는 지금 424.77달러입니다.

2025 회계연도에 이 회사는 매출 274억 달러로 전년보다 10.3% 늘었고, 영업이익은 52억 달러로 7.5%, 순이익은 41억 달러로 7.8% 늘었습니다. 주당 이익도 10.49달러로 10.0% 늘어서 성장은 이어졌습니다. 매출이 100원어치 팔릴 때 영업이익으로 19원 남짓, 순이익으로 15원 남짓이 남는 셈인데, 이 남는 비율 자체는 여전히 좋은 편입니다. 다만 그 비율이 지난해보다 조금씩 낮아지고 있습니다. 매출은 더 빠르게 늘었는데 이익이 늘어나는 속도는 오히려 느려졌다는 뜻입니다. 2023년에는 순이익이 30% 넘게 늘었지만 지금은 한 자릿수 중반으로 떨어졌습니다.

현금 흐름도 비슷합니다. 영업으로 들어온 현금이 45억 달러, 회사 운영에 필요한 돈을 빼고 남은 잉여현금이 36억 달러로 규모 자체는 튼튼합니다. 하지만 이 잉여현금이 늘어나는 속도가 지난해 22.7%에서 1.0%로 크게 꺾였고, 매출 대비 남는 비율도 14.1%에서 12.9%로 낮아졌습니다. 설비 투자에 쓴 돈이 지난해보다 늘어난 것도 일부 영향을 줬습니다.

재무 상태는 좀 더 주의가 필요합니다. 빌린 돈이 총 218억 달러로 늘었고, 그중 갚아야 할 순수한 빚만 105억 달러입니다. 회사가 가진 현금은 21억 달러에서 8억 달러로 크게 줄었고, 당장 갚아야 할 돈에 대응할 수 있는 여력도 1.50에서 1.32로 낮아졌습니다. 빚이 늘고 현금이 줄어드는 방향이 겹치고 있어 이 부분이 전체적으로 가장 약한 고리입니다.

정리하면 이 회사는 돈을 잘 벌고 현금도 꾸준히 만들어내지만, 이익이 늘어나는 속도가 느려지고 남는 비율이 낮아지고 있으며 빚은 늘고 현금은 줄고 있습니다. 지금 가격이 싸다 비싸다를 판단하기는 어렵지만, 이 흐름이 이어질 경우 재무 쪽 부담이 커질 수 있다는 점은 염두에 둘 만합니다.