퍼블릭 스토리지, Public Storage (PSA) 재무제표

PSA의 현재 주가는 287.97달러입니다.

이 회사는 2025 회계연도에 매출 48억 달러, 영업이익 23억 달러, 순이익 18억 달러를 기록했습니다. 영업이익률은 46.7%로 전년과 비슷한 수준을 유지했지만, 순이익률은 37.0%로 전년보다 7.1%포인트 떨어졌습니다. 주당순이익은 9.04달러로 15.4% 줄었고, 매출 성장률도 2.7%로 전년 3.9%에서 둔화되었습니다. 영업이익 성장률도 2.4%에 그쳐 성장 흐름이 약해지고 있습니다. 과거에는 주당순이익이 꾸준히 늘어난 시기도 있었지만, 최근에는 오히려 줄어드는 국면에 들어섰습니다.

반면 현금을 벌어들이는 힘은 좋습니다. 영업활동으로 32억 달러를 벌었고, 여기서 설비투자 등을 뺀 잉여현금흐름은 29억 달러였습니다. 매출 대비 잉여현금흐름 비율도 60.1%로 전년 57.7%보다 개선되었습니다. 번 이익이 실제 현금으로 잘 들어오고 있다는 뜻입니다.

문제는 빚입니다. 총부채가 109억 달러, 빚에서 현금을 뺀 순부채가 99억 달러로, 자기자본 92억 달러보다 빚이 더 많습니다. 1년 안에 갚아야 할 빚에 비해 당장 쓸 수 있는 자산이 부족한 상태이고, 보유 현금도 4억 4740만 달러에서 3억 1810만 달러로 줄었습니다. 단기적으로 자금을 돌릴 여력이 약해지고 있다는 신호입니다.

또 하나 눈에 띄는 것은 매출총이익률이 73.2%에서 25.0%로 크게 떨어진 점입니다. 회계 처리 방식의 영향일 가능성도 있지만, 이익의 뿌리가 약해지는 신호로 볼 수 있습니다.

정리하면, 현금을 잘 벌고 수익성 자체는 나쁘지 않지만, 성장이 둔화되고 이익이 줄어드는 가운데 빚 부담이 크고 현금 여력이 줄어드는 상황입니다.