리비안, Rivian Automotive, Inc. (RIVN) 재무제표

매출 성장률이 2023년 167.4%에서 2024년 12.1%, 2025년 8.4%로 크게 둔화되었으나, 절대적인 매출 규모가 5.4B에 달하며 지속적인 성장을 유지하고 있습니다. 영업이익과 순이익의 적자 폭이 매년 축소되어 영업 레버리지 효과가 나타나고 있으며, EPS 성장률도 2025년 34.5%로 개선되었습니다. 다만 성장률이 급격히 둔화되고 있어 고성장 단계에서 성숙 단계로 전환되는 과정으로 판단됩니다.

매출총이익률이 2023년 -45.8%에서 2024년 -24.1%, 2025년 2.7%로 큰 폭으로 개선되어 마진 개선이 뚜렷하지만, 여전히 영업이익률 -66.5%, 순이익률 -67.7%로 대규모 적자를 기록하고 있습니다. 이익의 질 측면에서도 순손실이 지속되고 있어 수익성 품질이 매우 낮은 상태입니다. 다만 적자 폭이 지속적으로 축소되고 있어 향후 흑자 전환 가능성은 존재합니다.

총부채가 2024년 8.8B에서 2025년 10.3B로 증가하고 순부채도 0.4B에서 3.1B로 크게 확대되었으나, 유동비율이 2.33으로 양호한 단기 지급능력을 유지하고 있습니다. 자기자본은 4.6B로 감소했지만 부채비율이 여전히 감당 가능한 수준이며, 대규모 현금(6.1B)을 보유하고 있어 단기적인 재무 안정성은 확보된 것으로 보입니다. 다만 부채 증가 추세는 지속적인 모니터링이 필요합니다.

영업현금흐름이 2024년 -1.7B에서 2025년 -0.8B로 개선되었으나 여전히 마이너스이며, 잉여현금흐름도 -2.5B로 대규모 적자를 기록하고 있습니다. FCF 마진은 -46.2%로 매우 낮은 수준이며, CapEx가 1.7B로 대규모 설비투자가 지속되고 있어 현금 소모가 계속되고 있습니다. 잉여현금흐름 적자와 설비투자 과다는 향후 자금 조달 부담으로 작용할 수 있습니다.