애플라이드 옵토일렉트로닉스, Applied Optoelectronics, Inc. (AAOI) 재무제표

지금 주가는 105.17달러입니다.

이 회사는 2025 회계연도에 매출 455,700,000달러를 기록하며 성장이 크게 빨라졌습니다. 2023년 217,600,000달러, 2024년 249,400,000달러에서 2025년 455,700,000달러로 뛰었습니다. 영업이익은 여전히 적자지만 그 폭이 줄었습니다. 2023년 41,300,000달러 적자, 2024년 70,900,000달러 적자에서 2025년 54,600,000달러 적자로 개선되었습니다. 주당 손실도 1.75달러에서 4.50달러, 다시 0.64달러로 크게 줄었습니다. 매출 대비 남는 비율도 좋아졌습니다. 매출총이익률은 24.8%에서 30.0%로, 영업이익률은 -28.4%에서 -12.0%로, 순이익률은 -74.9%에서 -8.4%로 올라섰습니다.

다만 순이익은 아직 38,200,000달러 적자입니다. 더 큰 문제는 현금입니다. 영업활동으로 들어온 현금은 174,400,000달러 적자였고, 설비투자로 179,100,000달러가 나갔습니다. 그 결과 회사가 실제로 쓸 수 있는 현금은 353,600,000달러 줄었습니다. 매출이 늘어난 것과 반대로 현금은 더 빠르게 빠져나가고 있는 것입니다. 2024년에는 영업현금흐름이 69,500,000달러 적자, 설비투자가 43,400,000달러, 남는 현금이 112,900,000달러 적자였는데, 2025년에는 그 적자 폭이 훨씬 커졌습니다.

재무 상태 자체는 튼튼합니다. 회사가 가진 자산은 547,000,000달러에서 1,200,000,000달러로 크게 늘었고, 빚을 다 갚고도 남는 현금이 123,400,000달러에서 48,700,000달러로 줄긴 했지만 여전히 순현금 상태입니다. 당장 갚아야 할 빚보다 당장 쓸 수 있는 돈이 많다는 뜻입니다. 유동비율은 1.77에서 2.63으로 좋아졌고, 자본은 229,100,000달러에서 733,900,000달러로 두꺼워졌습니다. 전체 자산 1,200,000,000달러에 대해 부채는 434,500,000달러로 부담이 크지 않습니다.

정리하면, 매출이 빠르게 늘고 재무구조도 좋아지고 있지만 아직 돈을 벌지는 못하고 있습니다. 매출 성장이 계속 이어질지, 그리고 적자가 줄어들면서 실제 현금 사정도 나아질지가 앞으로 이 회사를 판단하는 핵심입니다. 3년, 5년, 10년 기준으로 주당 가치는 각각 -5.4%, -29.4%, -37.7%로 여전히 뒷걸음질치고 있어, 최근의 성장이 일시적인 반등인지 구조적인 전환인지는 더 지켜봐야 합니다.