센테인 코퍼레이션, Centene Corporation (CNC) 재무제표

매출 성장률이 2023년 6.5%, 2024년 5.9%에서 2025년 19.4%로 가속되었고 3년 주당 성장률 57.8%, 5년 103.7%, 10년 315.1%로 장기 성장 추세는 유지되고 있습니다. 다만 2025년 순이익 성장률 -301.9%, EPS 성장률 -315.0%, 영업이익 성장률 -339.9%로 수익성 지표가 급격히 악화되어 외형 성장이 이익으로 연결되지 못하는 수익화 문제가 확인됩니다. 매출 성장 가속 신호는 긍정적이나 이익 정체·적자 전환을 동반하고 있어 중립적으로 평가합니다.

2025년 영업이익률이 1.9%에서 -3.9%로, 순이익률이 2.0%에서 -3.4%로 악화되며 적자로 전환되었고, 매출총이익률도 10.3%에서 12.2%로 소폭 개선에 그쳤습니다. 스코어카드 quality 등급이 F(0/100)이며 마진 악화 및 이익의 질 주의 신호가 포착되었습니다. ROIC·ROE 등 자본 효율 지표는 제공되지 않아 데이터 부족이나, 회계이익과 실제 현금흐름 간 괴리가 크게 나타나고 있어 이익의 질 측면에서 부정적으로 판단합니다.

순부채가 2024년 5.4B USD에서 2025년 0.9B USD로 대폭 감소하였고, 유동비율이 1.11에서 1.68로 상승하여 단기 지급능력이 개선되었습니다. 현금 보유액도 16.7B USD에서 17.9B USD로 증가하였으며 총자산 77.7B USD 대비 총부채 57.6B USD로 부채 비중은 여전히 높은 수준입니다. 이자보상배율과 EBITDA 대비 순부채 비율 데이터가 제공되지 않아 부채 상환 능력을 완전히 평가하기에는 데이터 부족이나, 순부채 감소와 유동성 개선은 긍정적입니다.

2025년 영업현금흐름이 154.0M USD에서 5.1B USD로 급증하였고, 잉여현금흐름도 -490.0M USD에서 4.3B USD로 흑자 전환하였습니다. FCF 마진이 -0.3%에서 2.2%로 개선되었으며, 스코어카드 cash 등급 B(77/100)와 잉여현금흐름 견조·성장 신호가 이를 뒷받침합니다. 다만 대규모 적자 상황에서 현금창출력이 개선된 점은 운전자본 변동 등 일시적 요인일 가능성이 있어 지속성 모니터링이 필요합니다.