센테인 코퍼레이션, Centene Corporation (CNC) 재무제표

2025 회계연도 매출 성장률은 19.4%로 전년도 5.9% 대비 크게 가속화되었으며, 이는 긍정적인 신호입니다. 그러나 순이익과 EPS 성장률은 각각 -301.9%, -315.0%로 급격히 악화되어, 매출 성장이 수익성으로 이어지지 못하고 있습니다. 장기 성장률(3년 57.8%, 5년 103.7%, 10년 315.1%)은 견조하나, 최근의 수익성 악화를 고려할 때 성장의 질에 대한 평가가 필요합니다.

2025 회계연도에 영업이익률이 -3.9%로 적자 전환되었고, 순이익률도 -3.4%로 악화되었습니다. 매출총이익률은 12.2%로 소폭 개선되었으나, 영업이익률과 순이익률의 급격한 하락은 이익의 질이 크게 저하되었음을 의미합니다. 또한 순이익이 적자임에도 불구하고 잉여현금흐름이 플러스를 기록한 점은 이익의 질에 대한 의문을 제기합니다. 수익성 악화와 이익의 질 저하로 인해 퀄리티 측면에서 매우 부정적입니다.

2025 회계연도 유동비율은 1.68로 전년도 1.11 대비 크게 개선되었고, 순부채는 0.9B로 감소하여 재무 안정성이 개선된 모습입니다. 그러나 총부채는 57.6B로 여전히 높은 수준이며, 자기자본이 20.0B로 전년도 26.4B 대비 크게 감소하여 재무 레버리지가 증가했습니다. 부채비율이 상승했을 가능성이 있으며, 이는 중립적인 평가를 유지하게 합니다.

2025 회계연도 영업현금흐름은 5.1B로 전년도 0.2B 대비 큰 폭으로 개선되었고, 잉여현금흐름은 4.3B로 흑자 전환되었습니다. FCF 마진은 2.2%로 플러스로 전환되었으며, FCF 성장률은 981.8%로 매우 높습니다. 이는 현금창출력이 크게 개선되었음을 나타내며, 현금흐름 측면에서 긍정적입니다. 다만, 이러한 개선이 일회성 요인에 의한 것인지 지속 가능한지에 대한 모니터링이 필요합니다.