코스트코, Costco Wholesale Corp. (COST) 재무지표와 애널리스트 의견

코스트코의 현재 주가는 924.59달러입니다.

이 회사는 돈을 잘 버는 편입니다. 가진 돈에 비해 얼마나 효율적으로 이익을 내는지를 보면, 자기 돈으로 28%가 넘는 수익을 내고 있고, 가진 자산으로는 10% 넘게 벌어들이고 있습니다. 빚도 거의 없어서, 가진 재산 대비 빚이 10%도 안 됩니다. 재무가 튼튼한지를 여러 각도에서 따져봐도 안전한 편이라는 결과가 나옵니다. 매출은 10.14% 늘었고, 주당 이익은 13.93% 늘어서 매출보다 이익이 더 빠르게 늘고 있습니다. 이익이 매출보다 빠르게 늘고 있다는 건, 벌어들이는 구조가 조금씩 더 효율적으로 바뀌고 있다는 뜻입니다.

문제는 가격입니다. 이 회사의 주가는 다른 비슷한 회사들보다 56% 넘게 비쌉니다. 비슷한 회사들의 주가가 이익의 21배 수준일 때, 코스트코는 33배가 넘습니다. 회사가 벌어들이는 현금에 비춰 봐도, 가진 장부가치에 비춰 봐도 상당히 높은 편입니다. 이렇게 높은 가격은 시장이 이미 이 회사의 브랜드 힘과 회원제 사업의 안정성을 충분히 인정하고 있다는 뜻이기도 합니다. 그래서 지금 가격에서는 앞으로 더 오를 여지가 크지 않을 수 있습니다.

다만 이익이 늘어나는 속도에 비춰 보면, 지금 가격이 그렇게까지 과한 것은 아니라는 시각도 있습니다. 이익이 지금처럼 계속 늘어난다면, 비싼 가격이 정당화될 수 있다는 논리입니다. 하지만 이익 성장이 둔해지면 그 논리도 함께 약해집니다.

수익 구조 자체는 얇습니다. 전체 매출에서 남는 이익이 4%가 안 되고, 최종적으로 손에 쥐는 이익은 3% 정도입니다. 할인점 사업의 특성상 원래 마진이 얇기 때문에, 물건값이 오르거나 경쟁이 치열해지면 이익을 지키기가 어려워질 수 있습니다. 당장 갚아야 할 돈에 비해 바로 쓸 수 있는 돈이 1.06배밖에 안 돼서, 단기적으로 자금이 빠듯해질 여력도 크지 않습니다.

전문가들의 시각은 대체로 우호적입니다. 이 회사를 사라고 보는 비중이 66%를 넘고, 팔라고 보는 쪽은 거의 없습니다. 목표로 제시된 가격은 평균 1,092.67달러로, 지금보다 18.2% 더 오를 수 있다는 뜻입니다. 이 목표가는 최근 한 달, 석 달, 일 년 순으로 조금씩 올라오고 있습니다. 다만 18% 남짓한 여지는 이미 비싼 가격을 감안하면 크지 않은 편이고, 다음 실적 발표까지 두 달 넘게 남아 있어 당장 주가를 움직일 만한 재료는 없습니다.

정리하면, 회사 자체는 빚도 적고 돈도 잘 벌며 이익도 꾸준히 늘고 있습니다. 다만 주가가 이미 그 좋은 점을 상당히 반영하고 있어서, 지금 사서 크게 남기기는 어려운 자리입니다. 이익 성장이 예상보다 둔해지면 지금의 높은 가격이 부담으로 돌아올 수 있습니다.