메드트로닉, Medtronic plc (MDT) 재무제표

메드트로닉의 현재 주가는 88.64달러입니다.

이 회사는 2026 회계연도에 매출 364억 달러를 기록하며 전년보다 8.4% 늘었습니다. 직전 두 해 동안 매출 성장률이 3.6%에 머물렀던 것과 비교하면 성장 속도가 다시 빨라진 것입니다. 영업이익은 65억 달러로 8.6% 늘었는데, 매출이 늘어난 만큼 영업이익도 비슷하게 늘었다는 뜻이라 비용 구조가 크게 개선되거나 나빠지지는 않았습니다. 순이익은 48억 달러로 3.0% 늘어나는 데 그쳤고, 주당 이익도 3.3% 증가에 머물렀습니다. 매출은 빠르게 늘고 있는데 실제로 손에 쥐는 이익은 그만큼 따라오지 못하고 있다는 이야기입니다. 전체 매출에서 원가를 뺀 뒤 남는 비율은 65.0%로 전년보다 0.3%포인트 낮아졌고, 최종적으로 남는 이익의 비율도 13.2%로 0.7%포인트 낮아졌습니다. 영업 단계에서 남는 이익 비율은 17.8%로 전년과 같아, 그 단계까지는 버텼지만 그 아래에서 조금씩 새고 있는 모습입니다.

재무 상태는 안정적입니다. 전체 자산 930억 달러에 대해 부채는 430억 달러로, 빚이 자본보다 적은 구조입니다. 갚아야 할 빚에서 현금을 뺀 순수한 빚은 260억 달러로 전년보다 소폭 줄었고, 당장 갚아야 할 돈에 대응할 수 있는 비율도 1.85에서 2.13으로 좋아졌습니다. 자기자본도 480억 달러에서 495억 달러로 늘어나고 있습니다. 다만 이자 비용이나 감가상각 전 이익에 대한 자료가 없어, 빚을 갚는 능력을 더 세밀하게 따져보지는 못했습니다.

현금 창출은 여전히 튼튼합니다. 영업활동으로 들어온 현금은 73억 달러로 전년보다 4.1% 늘었고, 설비 투자에 쓴 돈을 빼고 남은 여유 현금은 54억 달러로 4.6% 늘었습니다. 설비 투자 자체는 19억 달러로 전년과 비슷해 투자 부담이 커지지 않고 있습니다. 회계상 이익 48억 달러에 비해 실제로 들어온 여유 현금이 54억 달러로 더 많다는 것은, 장부에 잡힌 이익이 실제 현금으로 잘 바뀌고 있다는 뜻입니다. 다만 매출 대비 여유 현금 비율은 15.5%에서 14.9%로 조금 낮아졌습니다.

걱정되는 부분은 이익의 질입니다. 매출은 8.4% 늘었는데 순이익은 3.0%, 주당 이익은 3.3% 늘어나는 데 그쳤습니다. 2025년에는 순이익이 26.8%, 주당 이익이 31.0% 늘었던 것과 비교하면 증가 속도가 크게 꺾였습니다. 매출이 늘어난 만큼 이익이 따라오지 못하는 간격이 벌어지고 있는 것입니다. 남는 이익의 비율도 매출 원가 단계, 최종 단계, 현금 단계에서 모두 전년보다 낮아졌습니다. 비용 구조를 개선하지 않으면 이익이 더 줄어들 수 있습니다. 빚의 절대 규모도 430억 달러로 작지 않고, 순수한 빚만 260억 달러입니다. 장기적으로는 주당 이익이 3년간 연 20.8%, 5년간 26.7%, 10년간 38.7% 늘어난 것에 비해 최근 성장률이 크게 낮아, 오랜 기간 이어온 성장 흐름과 최근 실적 사이의 간격이 벌어질 가능성도 있습니다.

정리하면, 매출 성장은 다시 빨라졌지만 그만큼 이익이 늘지 않아 수익성이 약해지고 있는 상태입니다. 앞으로 순이익 증가율이 다시 올라서는지, 남는 이익의 비율이 더 낮아지지 않는지가 이 회사를 평가하는 핵심이 될 것입니다.