슈퍼마이크로, Super Micro Computer, Inc. (SMCI) 재무제표

2026 회계연도 매출 성장률이 77.8%로 전년 대비 크게 가속화되었고, 영업이익 성장률도 121.1%로 영업 레버리지 효과가 뚜렷하게 나타났습니다. 순이익과 EPS 성장률도 각각 112.7%, 106.2%로 매우 높은 수준이며, 3년 및 5년 장기 성장률도 각각 406.5%, 543.1%로 탁월합니다. 다만 FCF 성장률이 -555.0%로 급감한 점은 성장의 질에 대한 의문을 제기하나, 매출 및 이익 성장 측면에서는 확실한 성장세를 보여주고 있습니다.

매출총이익률은 2024년 13.8%에서 2026년 10.8%로 하락 추세이며, 영업이익률과 순이익률은 각각 7.1%, 5.7%로 개선되었으나 여전히 낮은 수준입니다. 특히 2026년 영업현금흐름이 -6.8B로 급감하면서 FCF 전환율이 크게 악화되어 이익의 질에 대한 우려가 큽니다. 순이익은 증가했지만 현금 창출이 동반되지 않아 회계이익과 실제 현금 흐름 간 괴리가 발생하고 있습니다. 수익성 지표가 개선된 것은 긍정적이나, 이익의 질 측면에서는 주의가 필요합니다.

2026 회계연도 총부채가 15.5B로 전년 7.7B 대비 크게 증가했으며, 순부채도 1.2B로 전년 -0.4B에서 흑자 전환되었습니다. 그러나 유동비율이 3.87로 매우 높고, 자기자본도 14.5B로 증가하여 재무 안정성은 여전히 양호한 수준입니다. 부채 증가 추세는 지속적으로 모니터링할 필요가 있으나, 현재 단계에서 유동성 위험은 낮아 보입니다.

2026 회계연도 영업현금흐름이 -6.8B로 전년 1.7B에서 급격히 악화되었고, 잉여현금흐름도 -7.0B로 대규모 적자를 기록했습니다. FCF 마진은 -17.8%로 크게 하락했으며, FCF 성장률은 -555.0%로 급감했습니다. 이는 매출 성장에도 불구하고 현금 창출 능력이 심각하게 훼손되었음을 의미하며, 향후 현금 흐름 회복 여부가 중요한 투자 포인트가 될 것입니다.