발레, Vale S.A. (VALE) 재무제표

매출 성장률이 2025년 0.5%로 사실상 정체 상태이며, 순이익과 EPS가 각각 -59.9%, -57.7%로 급감했습니다. 2023년부터 매출 성장률이 마이너스(-4.7%, -8.9%)를 기록하다가 2025년에 소폭 플러스로 전환되었지만, 이익 성장은 여전히 부진합니다. 장기 성장률(3Y -5.2%)도 마이너스로, 성장성 측면에서 부정적입니다.

영업이익률은 2025년 29.0%로 높은 수준을 유지하고 있으며, ROE는 7.4%로 낮지만 이는 순이익 급감에 기인합니다. 매출총이익률은 34.4%로 전년 대비 하락했지만 여전히 양호합니다. 이익의 질은 FCF 전환율이 124%로 높아 현금 창출 능력이 우수합니다. 다만 순이익 변동성이 크고 마진이 악화되는 추세는 품질 저하의 신호로 볼 수 있습니다.

순부채는 12.0B로 전년 대비 소폭 감소했으며, 부채비율은 156%로 다소 높지만 자본집약적 산업임을 감안하면 수용 가능한 수준입니다. 유동비율은 1.15로 단기 지급 능력은 양호합니다. 이자보상배율은 데이터가 없어 평가가 제한적이나, 영업이익이 11.1B로 충분히 이자 비용을 감당할 것으로 추정됩니다. 전반적으로 재무 건전성은 안정적이나, 부채 규모가 크고 순부채가 지속적으로 존재하는 점은 중립적 요인입니다.

영업현금흐름은 9.0B로 전년 대비 -3.8% 감소했지만, 잉여현금흐름은 3.1B로 6.1% 증가했습니다. FCF 마진은 8.0%로 개선되었으나, 설비투자(CapEx)가 6.0B로 여전히 높아 현금 소모가 큽니다. 잉여현금흐름이 양호하지만, 설비투자 부담이 지속되고 영업현금흐름이 감소하는 추세는 현금 창출 능력의 약화를 시사합니다.