발레, Vale S.A. (VALE) 재무지표와 애널리스트 의견

지금 주가는 13.61달러입니다.

이 회사는 지금 싸 보이는 부분과 그렇지 않은 부분이 함께 있습니다. 회사가 가진 자산이나 벌어들이는 매출에 비해 주가가 낮게 평가되어 있고, 영업으로 벌어들인 이익을 기준으로 봐도 통상적으로 적정하다고 보는 범위의 아래쪽에 있습니다. 같은 업종의 다른 회사들과 비교해도 매출 대비 주가가 꽤 낮은 편입니다. 다만 주당 이익에 비해 주가는 높은 편인데, 이는 이 업종이 원자재 가격에 따라 이익이 오르내리는 특성이 있어 지금이 이익이 바닥 쪽에 있는 시기이기 때문으로 보입니다. 이익이 줄면 주당 이익이 작아져서 주가가 상대적으로 비싸 보이는 착시가 생깁니다.

수익성은 엇갈립니다. 매출에서 원가를 빼고 남는 비율은 26.06%로 업종 안에서 높은 편이지만, 세금과 이자 등을 빼고 최종적으로 남는 비율은 5.23%로 크게 줄어듭니다. 회사가 가진 돈과 자산을 얼마나 효율적으로 굴려 이익을 내는지를 보면, 주주가 넣은 돈 대비 5.76%, 전체 자산 대비 2.42% 수준으로 낮습니다. 장사는 잘하는데 남는 게 적고, 돈을 굴리는 효율도 떨어진다는 뜻입니다.

성장은 사실상 멈춰 있습니다. 매출은 지난해보다 0.46% 늘어나는 데 그쳤고, 주당 이익은 57.66% 줄었습니다. 매출이 조금 늘어도 이익은 오히려 크게 줄어드는 구조입니다. 다만 앞으로 이익이 회복될 것이라는 전망치는 나와 있어서, 지금의 부진이 일시적인지 구조적인지는 더 지켜봐야 합니다.

재무 상태는 나쁘지 않은 편입니다. 빚이 자본에 비해 24.65%로 낮고, 영업으로 현금 90억 달러를 벌어들이고 있습니다. 다만 당장 갚아야 할 빚에 비해 현금이 넉넉한 정도는 1.19로 빠듯한 편이고, 회사가 재무적으로 압박을 받을 가능성을 나타내는 지표는 주의가 필요한 구간에 있습니다. 원자재 가격이 떨어지면 현금 흐름이 나빠질 위험이 있습니다.

전문가들의 평균 목표 주가는 16.36달러로 지금보다 20.2% 높은 수준입니다. 하지만 최근 한 달 평균 목표 주가는 12.50달러로, 지난 1년 평균 15.09달러보다 17.2% 내려갔습니다. 전문가들이 앞으로의 실적과 업황을 점점 더 낮게 보고 있다는 뜻입니다. 매수 의견을 낸 곳은 32.43%에 그쳐 시장 분위기는 중립 아래쪽입니다.

정리하면, 자산과 매출에 비해 주가가 싸 보이는 매력이 있는 반면, 이익이 크게 줄고 성장이 멈춰 있어 그 매력이 언제 살아날지가 불확실한 자리입니다. 원자재 가격이 이 회사 실적에 직접 영향을 주는 구조라는 점도 함께 봐야 합니다.