컴캐스트, Comcast Corporation (CMCSA) 재무지표와 애널리스트 의견

컴캐스트의 현재 주가는 21.6달러입니다. 이 회사는 지금 시장에서 장부가치보다 낮은 값에 거래되고 있습니다. 회사가 벌어들이는 이익에 비해 주가가 낮게 매겨져 있고, 매출 대비로도 업종 평균보다 낮은 수준입니다. 빚을 낸 것을 감안한 가치도 낮은 편입니다. 배당을 줄 만한 여력과 꾸준히 들어오는 현금을 생각하면, 지금 가격에 어느 정도 여유가 있는 셈입니다. 다만 시장이 이 회사의 성장이 멈출 것이라고 보고 일부러 낮은 값을 매기고 있을 가능성도 있습니다.

수익성은 나쁘지 않습니다. 회사가 가진 재산으로 돈을 버는 효율은 업종 평균을 웃돌고, 매출에서 남는 이익도 안정적입니다. 다만 케이블 방송과 테마파크처럼 큰 설비를 가진 사업 구조를 감안하면 자산을 굴리는 효율이 아주 뛰어나다고 보기는 어렵습니다. 이익이 얼마나 알차게 나오는지, 경쟁에서 얼마나 버틸 수 있는지를 따져볼 자료가 부족한 점은 아쉽습니다.

문제는 성장입니다. 매출이 지난해와 거의 같아 사실상 늘지 않았습니다. 케이블 방송 가입자가 줄고 있는 데다 인터넷 방송 부문에서 계속 손해를 보고 있어서입니다. 그런데도 주당 이익은 많이 늘었는데, 이는 매출이 늘어서가 아니라 비용을 줄이거나 자기 주식을 사들이는 방식으로 만든 결과일 가능성이 큽니다. 이런 이익은 계속 이어지기 어렵습니다. 앞으로 이익이 나아질지에 대한 시장의 기대도 방향이 불안정합니다.

재무 상태는 주의가 필요합니다. 빚이 많다고 할 정도는 아니지만, 당장 갚아야 할 돈에 비해 쓸 수 있는 돈이 부족합니다. 회사가 부실해질 위험을 따져보는 지표도 위험 구간에 들어 있습니다. 다만 영업으로 현금을 잘 벌어들이고 있고, 재무 건전성의 질 자체는 양호한 편입니다. 빚을 얼마나 감당할 수 있는지, 이자를 얼마나 잘 갚는지를 정밀하게 볼 자료가 없어서, 지금 보이는 것만으로는 보수적으로 봐야 합니다.

전문가들은 대체로 이 주식을 사라고 권합니다. 매수 의견이 절반을 넘고, 평균 목표 주가는 27.82달러로 지금보다 28.8% 더 오를 수 있다고 봅니다. 하지만 최근 한 달 동안 제시된 목표 주가는 26.00달러로, 지난 1년 평균 31.74달러보다 18.1% 낮아졌습니다. 전문가들의 기대가 뒤로 물러나고 있다는 뜻입니다. 다음 실적 발표는 22일 남았고, 매출이 늘지 않는 문제와 인터넷 방송 부문이 언제 흑자로 돌아서는지가 앞으로의 방향을 가를 핵심입니다.

위험 요인도 있습니다. 매출이 늘지 않는 가운데 케이블 가입자 이탈이 계속되면 실적이 나아지기 어렵습니다. 당장 갚아야 할 돈에 비해 쓸 수 있는 돈이 부족하고 부실 위험 지표도 위험 구간에 있어, 금리가 오르면 빚 갚는 부담이 커질 수 있습니다. 이익 성장에 대한 시장의 기대가 더 약해질 위험도 있고, 인터넷 방송 부문의 적자와 콘텐츠에 들어가는 비용이 현금 사정과 수익성을 압박할 수 있습니다. 장부가치보다 낮은 주가가 단순히 싼 것이 아니라, 산업이 쇠퇴해서 생긴 결과라면 싸게 사도 오히려 손해를 볼 수 있는 자리일 수 있습니다.